ما هي المعايير الشرعية ولماذا نحتاج إليها؟

قد يبدو عالم التمويل الإسلامي معقدًا - فهناك العديد من المصطلحات والمفاهيم التي ربما لم تسمع بها من قبل. أحد هذه المفاهيم هو معيار الشريعة الإسلامية. إذا كنت قد بحثت في الاستثمار الحلال (يُشار إليه أحيانًا باسم الاستثمار المتوافق مع الشريعة الإسلامية أو الاستثمار الإسلامي)، فمن المحتمل أنك قد صادفت هذا المصطلح. فما هي هذه المعايير، ولماذا هي مهمة جدًا؟ ستوضح لك هذه المقالة ما هي هذه المعايير من الألف إلى الياء من معايير الشريعة الإسلامية.

ما هو المعيار الشرعي؟

في الماضي، لم تكن هناك أسهم وأسهم كما نعرفها اليوم، لذا لم تكن هناك إرشادات لكيفية الاستثمار في سوق الأسهم كمسلم. أدرك علماء العصر الحديث أن هذه مشكلة حيث أن المسلمين اليوم سيكونون في وضع غير مواتٍ عندما يتعلق الأمر ببناء الثروة دون الأدوات اللازمة للتعامل في الأسواق العامة، والتي تحتوي حتمًا على أجزاء من الفوائد وغيرها من الأنشطة غير الإسلامية. وباستخدام مبادئ التمويل الإسلامي، توصلوا إلى مجموعة من المعايير التي تسمح للمسلمين بالاستثمار اليوم.

نظرًا لعدم وجود مجموعة واحدة من المعايير المنصوص عليها صراحةً في القرآن الكريم أو الحديث الشريف، فهناك مجموعة متنوعة من المعايير الشرعية المختلفة. ويوفر كل منها إطار عمل يسمح لنا بالاستثمار بما يتماشى مع مبادئ التمويل الإسلامي.

لماذا نحتاج إلى معايير الشريعة الإسلامية؟

قد يكون الإبحار في مجال الاستثمار الإسلامي أمرًا مربكًا بعض الشيء عندما لا تكون متأكدًا من أين تبدأ أو كيف تحدد ما يمكنك الاستثمار فيه وما لا يمكنك الاستثمار فيه. هذا هو بالضبط سبب حاجتنا إلى معايير الشريعة الإسلامية - لتبسيط العملية وتسهيل الاستثمار بما يتماشى مع قيمنا الدينية.

من المهم ملاحظة أن هذه المعايير الشرعية يجب استخدامها كنقطة بداية فقط عندما يتعلق الأمر برحلتك الاستثمارية. يمكن أن تتغير حالة الامتثال الشرعي لأي استثمار مع مرور الوقت، لذلك يجب علينا دائمًا إجراء أبحاثنا الخاصة عندما يتعلق الأمر باتخاذ قرار بشأن ما نستثمر فيه. الأمر الآخر الذي يجب مراعاته هو أن مجرد كون السهم متوافقًا مع الشريعة الإسلامية لا يعني بالضرورة أنه استثمار جيد.

المعايير الشرعية المختلفة

لا يوجد معيار شرعي واحد معترف به عالميًا في عالم الاستثمار الحلال. في حين أنها تتبع جميعًا نفس المبادئ الأساسية بشكل عام، إلا أنها يمكن أن تختلف في مستوى صرامتها وتفسيرها. في هذا القسم، سوف نستكشف بعض المعايير الشرعية الأكثر استخدامًا واختلافاتها.

1. هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (AAOIFI)

أيوفي هي منظمة غير ربحية مقرها البحرين. وقد تأسست في عام 1991، وهي متخصصة في تعزيز المعايير الشرعية للمؤسسات المالية الإسلامية والمشاركين والصناعة بشكل عام. تعمل أيوفي حصريًا على تطوير معايير المحاسبة والتدقيق والحوكمة والمعايير الأخلاقية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية. وتضم هيئتها الشرعية علماء بارزين مثل المفتي تقي عثماني والشيخ عبد الله بن سليمان المانع. وتستخدم هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية في أكثر من 45 دولة.

2. سلسلة مؤشرات MSCI الإسلامية

شركة MSCI هي شركة معترف بها عالميًا في مجال الأبحاث والبيانات والتكنولوجيا. وقد تأسست في عام 1969 وأطلقت مؤشرها الإسلامي العالمي في يوليو 2007. وللمنظمة منهجيتان استثماريتان متوافقتان مع الشريعة الإسلامية: منهجية سلسلة مؤشرات MSCI، التي تستخدم إجمالي الأصول كمقام لحساب الديون، ومنهجية سلسلة مؤشرات MSCI M، التي تستخدم متوسط القيمة السوقية على مدى 36 شهرًا.

كما تستخدم MSCI أيضًا عتبة أقل (القيم الواردة في الجدول أدناه) للإدراجات الجديدة في مؤشراتها الإسلامية لإدارة معدل دوران المؤشر. تتم مراجعة المنهجيات والموافقة عليها باعتبارها متوافقة مع الشريعة الإسلامية من قبل لجنة استشارية شرعية مستقلة من علماء الشريعة الإسلامية.

3. سلسلة مؤشرات فوتسي الشرعية

تأسست شركة فوتسي الدولية المحدودة في المملكة المتحدة، وهي مزود لمؤشرات أسواق الأسهم وخدمات البيانات المرتبطة بها والمملوكة لبورصة لندن. وتتبع سلسلة مؤشرات فوتسي العالمية للأسهم الشرعية التابعة لمؤسسة فوتسي مبادئ الشريعة الإسلامية التي تمت مراجعتها من قبل شركة يسار المحدودة. دخلت شركة يسار المحدودة في شراكة مع فوتسي في عام 2006 لتطوير عدد من المؤشرات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية. وتدير الشركة نهجاً مستقلاً للامتثال للشريعة الإسلامية وخدمات التنسيق.

4. مؤشرات ستاندرد آند بورز الشرعية

S&P Dow Jones Indices هي أحد أقسام S&P Global Ratings، وهي وكالة تصنيف ائتماني أمريكية تأسست عام 1860. وهي معروفة أكثر بمؤشر S&P 500، الذي يتتبع أداء 500 شركة أمريكية كبيرة. وقد أطلقت ستاندرد آند بورز مؤشراتها الشرعية في عام 2007، وهي مصممة لاتباع إرشادات الشريعة الإسلامية. وتمتلك S&P أكبر عدد من المؤشرات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية.

5. ISRA-Bloomberg Shariah

تأسست الأكاديمية الدولية للبحوث الشرعية للتمويل الإسلامي (ISRA) في عام 2008 من قبل البنك المركزي الماليزي لتعزيز البحوث التطبيقية في مجال الشريعة الإسلامية والتمويل الإسلامي. وهي معترف بها عالميًا كأكاديمية عالمية رائدة في مجال البحوث الرائدة في صناعة التمويل الإسلامي.

وقد دخلت في شراكة مع شركة بلومبرج، وهي شركة مالية وبرمجيات وبيانات وإعلامية خاصة مقرها مدينة نيويورك بالولايات المتحدة الأمريكية، لتطوير منهجية لفحص الأسهم لفحص الأسهم المتوافقة مع الشريعة الإسلامية. تتشابه منهجية إيسرا-بلومبرج لفحص الأسهم المتوافقة مع الشريعة الإسلامية مع منهجية فوتسي.

6. المجلس الاستشاري الشرعي (SAC) التابع لهيئة الأوراق المالية الماليزية (SC)

يقوم المجلس الاستشاري الشرعي التابع لهيئة الأوراق المالية الماليزية بفحص الأوراق المالية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية المدرجة في بورصة ماليزيا (البورصة الماليزية). وتنطوي منهجية الفحص التي يتبعها المجلس على منهجية ذات مستويين للتقييم الكمي، تتألف من فحص النشاط التجاري ومعيار النسبة المالية. وهي فريدة من نوعها من حيث أنها المنهجية الوحيدة التي لا تتبع الحد الأقصى للإيرادات المحرمة بنسبة 5 في المائة. وبدلاً من ذلك، فهي تتراوح بين 5 و25 في المائة، اعتمادًا على الصناعة التي تعمل فيها الشركة.

ما هي الاختلافات الرئيسية بينهما؟

أنت تعرف الآن المعايير الشرعية المتاحة وتعرف خلفيات كل منها ولكن ما هي الفروق بينها؟ لقد وضعنا جدولاً يقارن بين جميع المنهجيات السبعة.

كما ترى، فإن جميع المعايير باستثناء معيار واحد لها نفس الحد الأدنى البالغ خمسة بالمائة من الإيرادات المحرمة. وهذا يعني السماح بنسبة تصل إلى خمسة في المائة من الإيرادات من مصادر محرمة مثل الفوائد أو غيرها من الأنشطة غير الإسلامية.

من أين جاءت قاعدة 5%؟

إن عتبة الـ 5% ليست واضحة تمامًا ويمكن أن تختلف من عالم لآخر، كما نرى في معيار SAC. والفكرة وراء ذلك هي أن المبلغ التافه يتم التغاضي عنه. ولكن لماذا إذن 5% وليس 3%؟ وفقًا لشرح الشيخ جو برادفورد، فإن النسبة مرتبطة بإعداد التقارير القطاعية في المعايير المحاسبية.

وفي بحث آخر أجراه الشيخ عمر يشير إلى أن "اعتبار شريحة من الأعمال التجارية "مادية" وبالتالي الإبلاغ عنها بشكل منفصل هو ما يحدده المعيار رقم 8 من المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية ("القطاعات التشغيلية"). تشير ورقة "إرشادات الأهمية النسبية لشركات المحاسبة العامة الكبرى" إلى أنه من بين أكبر ثماني شركات محاسبة عامة كبرى "تتوقع ست شركات أو تقترح أو تطلب استخدام نسبة 5% من الدخل قبل الضرائب بينما تسمح شركة واحدة باستخدام نسبة تتراوح بين 5 و10%"، ولم تستخدم الشركة الثامنة نسبة مئوية على الإطلاق. وجاء في إرشادات إحدى الشركات "من واقع خبرتنا يبدو أن موظفي لجنة الأوراق المالية والبورصات يعتبرون عمومًا أن المبالغ التي تزيد عن 5 في المائة من الدخل (الخسارة) قبل خصم الضرائب من العمليات المستمرة تعتبر مبالغ مادية".

من أين جاءت قاعدة الثلث؟

ومن الاتساق بين مختلف المناهج هو الإشارة إلى الثلث كنسبة مهمة جداً. والأصل في اعتبار الثلث مستمد من الحديث التالي الذي يروي فيه سعد بن أبي وقاص، وهو الحديث الذي رواه سعد بن أبي وقاص:

"مرضت بمكة مرضًا شديدًا، فأتاني النبي - صلى الله عليه وسلم - يعودني. فَقُلْتُ: يَا رَسُولَ اللَّهِ يَا رَسُولَ اللَّهِ! إِنِّي تَرَكْتُ بَعْدِي مَالًا كَثِيرًا، وَإِنَّ وَارِثِي ابْنَتِي وَحْدَهَا، أَفَأُوصِي بِثُلُثَيْ مَالِي صَدَقَةً وَأَتْرُكُ الثُّلُثَ لِوَارِثِي"؟ قَالَ: "لَا". قُلْتُ أُوصِي بِالنِّصْفِ وَأَتْرُكُ النِّصْفَ؟ قَالَ: "لَا". قُلْتُ: أُوصِي بِالثُّلُثِ وَأَتْرُكُ الثُّلُثَيْنِ؟ قَالَ: "الثُّلُثُ، وَالثُّلُثُ كَثِيرٌ". (البخاري، 2001، حديث رقم 5659).

وقد استنبط بعض العلماء من الحديث السابق مبدأ "الثلث والثلث كثير" في إصدار الحكم الشرعي، وهو أن الثلث كثير في كل شيء. وهذا الفيديو للشيخ حسين الشيباني يشرح ذلك بمزيد من التفصيل.

بالنظر إلى الجدول أعلاه، يمكنك أن ترى أن "الثلث" يختلف قليلاً لكل معيار من المعايير. فقد استخدم البعض 30%، والبعض الآخر 33% والبعض الآخر 33.33%. والفرق هنا ضئيل للغاية وكل منها يمثل الثلث (30٪ يمثل شبكة أمان). الأمر الآخر الذي تجدر الإشارة إليه هو أن أربعة من المعايير تستخدم إجمالي القيمة السوقية كمقام، بينما تستخدم المعايير الثلاثة الأخرى إجمالي الأصول. نظرًا لأن القيمة السوقية هي رقم يتقلب بشكل متكرر، فقد اختارت بعض المعايير استخدام متوسط الـ 24 أو 36 شهرًا الماضية للحصول على رقم أكثر تمثيلاً.

ما هو المعيار الشرعي الذي يجب عليك اتباعه؟

لقد تناولنا المعايير الشرعية المختلفة والاختلافات بينها. السؤال الكبير الآن هو، أيهما يجب عليك اتباعه؟

هذه ليست إجابة مباشرة ويمكن أن تختلف من شخص لآخر. فمعايير مثل هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية المستقلة (AAOIFI) مستقلة وقد وُضعت لمراجعة وتقييم المعايير الأخلاقية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية. وعلى النقيض من ذلك، تستخدم معايير مثل FTSE مدقق خارجي للامتثال للشريعة الإسلامية. ومع ذلك، فإن كل معيار من المعايير المذكورة في هذه المقالة قد تم تدقيقه من قبل علماء التمويل الإسلامي ويمكن استخدامه لتحديد ما إذا كانت استثماراتك متوافقة مع الشريعة الإسلامية أم لا.

لذا بدلاً من إخبارك بالمعيار (المعايير) التي يجب استخدامها، إليك الخيارات المختلفة لكيفية استخدامها في اتخاذ قراراتك الاستثمارية الحلال.

التزم بمعيار واحد

بعد البحث والاطلاع على المعايير المختلفة، قد تفضل معيارًا معينًا على غيره وتمرير استثماراتك من خلال هذا المعيار فقط لتحديد مدى توافقه مع الشريعة الإسلامية.

استخدم أي معيار يجتاز الامتثال

والخيار الآخر هو التأكد من أن استثمارك يجتاز معيارًا شرعيًا واحدًا على الأقل، وإذا كان كذلك فإنك تستثمر فيه. لا يهم أي معيار هو، فهدفك هو التأكد من استيفائه لمتطلبات أحد المعايير الشرعية.

استخدام معايير متعددة معًا

وثمة نهج آخر يتمثل في التأكد من أن الاستثمار الذي تبحث عنه يجتاز جميع المعايير الشرعية أو عدة معايير شرعية. إذا فشل استثمار ما حتى في أحد المعايير، فلن تستثمر فيه إذا اخترت أن تسلك هذا الطريق.

إن اختيار استخدام معايير متعددة معًا لا يجعل بالضرورة الاستثمار أكثر توافقًا مع الشريعة الإسلامية، لأن المعايير الشرعية لم توضع بقصد استخدامها مجتمعة. وبدلاً من ذلك، كان الهدف منها بشكل مستقل هو التأكد من أن الاستثمار متوافق مع الشريعة الإسلامية. يمكنك استخدام هذا النهج إذا كان يمنحك المزيد من راحة البال. ومع ذلك، لا يوجد أي دليل يدعم أنه نهج أكثر تدينًا.

الخاتمة

الاستثمار الحلال هو اتجاه متزايد يكتسب شعبية بين المسلمين على مستوى العالم. فمن خلال استخدام المعايير الشرعية الراسخة، يمكن للمستثمرين تحديد ما إذا كانت الاستثمارات المحتملة تتماشى مع المبادئ الإسلامية. والهدف من هذه المعايير هو توجيه المسلمين نحو استثمارات مفيدة اجتماعيًا وتلتزم بالمبادئ التوجيهية الأخلاقية وتقلل من الضرر وتكون سليمة من الناحية المالية.

فاحص الأسهم الحلال ومتتبع المحافظ الاستثمارية

تجعل Zoya الاستثمار الحلال سهلاً من خلال مساعدتك في بناء محفظة استثمارية متوافقة مع الشريعة الإسلامية ومراقبتها بثقة ووضوح.

التثبيت