Was sind Shariah-Standards und warum brauchen wir sie?
Die Welt der islamischen Finanzierung kann kompliziert wirken – es gibt mehrere Begriffe und Konzepte, die Sie wahrscheinlich noch nie gehört haben. Eines dieser Konzepte ist ein Shariah-Standard. Wenn Sie sich mit halal investieren befasst haben (auch manchmal als Shariah-konformes Investieren oder islamisches Investieren bezeichnet), ist dies wahrscheinlich etwas, auf das Sie bereits gestoßen sind. Was sind diese Standards also, und warum sind sie so wichtig? Dieser Artikel erläutert, was sie sind, und führt Sie von A bis Z durch die Shariah-Standards.
Was ist ein Shariah-Standard?
Früher gab es keine Aktien und Anteile wie heute, daher waren Richtlinien für das Investieren in einen Aktienmarkt als Muslim nicht verfügbar. Moderne Gelehrte erkannten, dass dies ein Problem darstellte, da Muslime heute beim Vermögensaufbau ohne die Werkzeuge zur Navigation in öffentlichen Märkten – die unweigerlich Zinsanteile und andere nicht-islamische Aktivitäten enthalten – benachteiligt wären. Mit Hilfe von Prinzipien der islamischen Finanzierung entwickelten sie eine Reihe von Kriterien, die es Muslimen ermöglichen, heute zu investieren.
Da es keine einzige Reihe von Kriterien gibt, die explizit im Koran oder in der Hadith festgehalten ist, gibt es eine Vielzahl verschiedener Shariah-Standards. Jeder von ihnen bietet einen Rahmen, der es uns ermöglicht, in Übereinstimmung mit Prinzipien der islamischen Finanzierung zu investieren.
Warum brauchen wir Shariah-Standards?
Die Navigation im Bereich des islamischen Investierens kann überwältigend wirken, wenn Sie nicht wissen, wo Sie anfangen sollen oder wie Sie bestimmen können, was Sie investieren können und was nicht. Genau aus diesem Grund brauchen wir Shariah-Standards – um den Prozess zu vereinfachen und es uns leicht zu machen, in Übereinstimmung mit unseren wertegestützten Überzeugungen zu investieren.
Es ist wichtig zu beachten, dass diese Shariah-Standards nur als Ausgangspunkt für Ihre Investitionsreise dienen sollen. Der Shariah-Konformitätsstatus einer Kapitalanlage kann sich mit der Zeit ändern, daher sollten wir immer eigene Recherchen anstellen, wenn es um die Entscheidung geht, worin wir investieren möchten. Ein weiterer Aspekt ist, dass eine Aktie, nur weil sie Shariah-konform ist, nicht zwangsläufig eine gute Kapitalanlage darstellt.
Verschiedene Shariah-Standards
Es gibt keinen einzigen, weltweit anerkannten Shariah-Standard in der Welt des halal investierens. Obwohl sie alle grundsätzlich den gleichen Grundprinzipien folgen, können sie sich in ihrer Strenge und Auslegung unterscheiden. In diesem Abschnitt werden wir einige der häufiger verwendeten Shariah-Standards und ihre Unterschiede untersuchen.
1. Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI)
AAOIFI ist eine gemeinnützige Organisation mit Sitz in Bahrain. Sie wurde 1991 gegründet und spezialisiert sich auf die Förderung von Shariah-Standards für islamische Finanzinstitutionen, Teilnehmer und die gesamte Branche. AAOIFI arbeitet ausschließlich an der Entwicklung von Rechnungslegungs-, Audit-, Governance- und Ethikstandards, die mit der Shariah übereinstimmen. Sein Shariah-Board umfasst bemerkenswerte Gelehrte wie Mufti Taqi Usmani und Sheikh Abdulla Bin Sulaiman Al Manea. AAOIFI wird auch von Institutionen aus über 45 Ländern genutzt.
2. MSCI Islamic Index Series
MSCI ist ein weltweit anerkannter Experte in Forschung, Daten und Technologie. Das Unternehmen wurde 1969 gegründet und startete seinen World Islamic Index im Juli 2007. Die Organisation hat zwei Shariah-konforme Anlage-Methoden: die MSCI Index Series Methode, die Gesamtvermögen als Nenner für die Berechnung von Schulden verwendet, und die MSCI Index M-Series Methode, die die durchschnittliche Marktkapitalisierung der letzten 36 Monate verwendet.
MSCI nutzt auch eine niedrigere Schwelle (Werte in der nachstehenden Tabelle) für neue Aufnahmen in seine islamischen Indizes, um die Index-Fluktuation zu steuern. Die Methoden werden von einem unabhängigen Shariah-Beirat islamischer Gelehrter überprüft und als Shariah-konform genehmigt.
3. FTSE Shariah Index Series
FTSE International Limited, im Vereinigten Königreich gegründet, ist ein Anbieter von Aktienmarktindizes und damit verbundenen Datendienstleistungen im Besitz der London Stock Exchange. Die Global Equity Shariah Index Series der FTSE folgt Shariah-Prinzipien, die von Yasaar Limited überprüft werden. Yasaar Limited arbeitet seit 2006 mit FTSE zusammen, um mehrere Shariah-konforme Indizes zu entwickeln. Das Unternehmen arbeitet mit einem unabhängigen Ansatz für Shariah-Konformität und Koordinierungsdienste.
4. S&P Shariah Indices
S&P Dow Jones Indices ist eine Abteilung von S&P Global Ratings, einer amerikanischen Ratingagentur, die 1860 gegründet wurde. Sie sind vor allem für den S&P 500 Index bekannt, der die Leistung von 500 großen amerikanischen Unternehmen abbildet. S&P startete seine S&P Shariah Indices 2007, die so konzipiert sind, dass sie Shariah-Richtlinien befolgen. S&P hat die größte Anzahl von verfügbaren Shariah-konformen Indizes.
5. ISRA-Bloomberg Shariah
Die International Shari'ah Research Academy (ISRA) für Islamic Finance wurde 2008 von der Zentralbank von Malaysia gegründet und trägt zur Förderung von angewandter Forschung in Shariah und Islamic Finance bei. Die Organisation wird weltweit als führende Global Premier Research Academy in der Islamic-Finance-Branche anerkannt.
Sie arbeitete mit Bloomberg, einem privat gehaltenen Finanz-, Software-, Daten- und Medienunternehmen mit Sitz in New York City, USA, zusammen, um eine Screening-Methodik für Aktien zu entwickeln, um nach Shariah-konformen Aktien zu suchen. Die ISRA-Bloomberg-Screening-Methodik für Shariah-Aktien ähnelt dem FTSE-Ansatz.
6. Shariah Advisory Council (SAC) der Securities Commission Malaysia (SC)
Der Shariah Advisory Council (SAC) der Securities Commission Malaysia (SC) prüft auf Shariah-konforme Wertpapiere, die an der Bursa Malaysia (der malaysischen Börse) notiert sind. Seine Screening-Methodik verfolgt einen zweistufigen Ansatz bei der quantitativen Bewertung, bestehend aus einem Business-Screening und einem Finanz-Verhältnis-Benchmark. Sie ist einzigartig, da sie die einzige Methodik ist, die nicht dem maximalen Schwellenwert von 5 Prozent für haram-Einnahmen entspricht. Stattdessen liegt er zwischen 5 und 25 Prozent, je nach Branche des Unternehmens.
Was sind die Hauptunterschiede zwischen ihnen?
Sie wissen jetzt, welche Shariah-Standards verfügbar sind und kennen deren Hintergründe, aber was sind die Unterschiede zwischen ihnen? Wir haben eine Tabelle zusammengestellt, die alle sieben Methodiken vergleicht.
Wie Sie sehen können, haben alle Standards außer einem die gleiche Schwelle von fünf Prozent für haram-Einnahmen. Dies bedeutet eine Zulage von bis zu fünf Prozent der Einnahmen aus haram-Quellen wie Zins oder anderen nicht-islamischen Aktivitäten.
Woher kommt die 5%-Regel?
Der 5%-Schwellenwert ist nicht ganz unkompliziert und kann von Gelehrtem zu Gelehrtem unterschiedlich sein, wie wir beim SAC-Standard sehen können. Die Idee dahinter ist, dass ein unbedeutender Betrag vergeben wird. Aber warum 5% und nicht 3%? Nach einer Erklärung von Sheikh Joe Bradford ist das Verhältnis mit der Segmentberichterstattung in Rechnungslegungsstandards verbunden.
In weiterer Forschung von Sheikh Umer gibt er an, dass „Damit ein Geschäftssegment als „wesentlich“ gilt und somit separat gemeldet werden kann, wird dies im IFRS-Standard Nummer 8 („Operating Segments“) definiert. Das Papier „Materiality Guidance of the Major Public Accounting Firms“ besagt, dass von den acht größten großen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften „sechs Firmen die Anwendung von 5 Prozent des Einkommens vor Steuern erwarten, empfehlen oder verlangen, während eine Firma 5–10 Prozent zulässt“, und die achte verwendet überhaupt keinen Prozentsatz. Die Anleitung einer Firma besagte „Nach unserer Erfahrung scheint der SEC Staff Beträge über 5% des Einkommens vor Steuern aus fortgesetzten Geschäftsbereichen als wesentlich zu betrachten.“
Woher kommt die Ein-Drittel-Regel?
Eine Konsistenz über die verschiedenen Methodiken hinweg ist die Bezugnahme auf ein Drittel als sehr wichtiges Verhältnis. Die Grundlage für den Ein-Drittel-Schwellenwert wurde aus folgendem Hadith abgeleitet, in dem Saad Bin Abi Waqas berichtet:
„Ich wurde in Mekka schwer krank und der Prophet (صلى الله عليه وسلم) kam mich besuchen. Ich sagte: „O Gottes Gesandter (صلى الله عليه وسلم)! Ich hinterlasse großen Reichtum, aber mein Erbe ist nur meine Tochter. Soll ich zwei Drittel meines Vermögens für wohltätige Zwecke spenden und ein Drittel für mein Erbe belassen?“ Er sagte: „Nein.“ Ich sagte: „Soll ich die Hälfte spenden und die Hälfte belassen?“ Er sagte: „Nein.“ Ich sagte: „Soll ich ein Drittel spenden und zwei Drittel belassen?“ Er sagte: „Ein Drittel, und ein Drittel ist viel.“ (Al-Bukhari, 2001, Hadith # 5659).
Aus dem obigen Hadith haben einige Gelehrte das Prinzip abgeleitet, dass ein Drittel der Menge „erheblich“ für die Ausstellung einer Shariah-Fatwa ist. Dieses Video von Sheikh Hacene Chebbani behandelt dies ausführlicher.
Wenn Sie sich die obige Tabelle ansehen, können Sie sehen, dass „ein Drittel“ bei jedem der Standards leicht unterschiedlich ist. Einige haben 30% verwendet, einige 33% und andere 33,33%. Der Unterschied hier ist minimal und jeder stellt ein Drittel dar (30% ist ein Sicherheitspuffer). Ein weiterer Punkt ist, dass vier der Standards die gesamte Marktkapitalisierung als Nenner verwenden und die anderen drei verwenden Gesamtvermögen. Da die Marktkapitalisierung eine Zahl ist, die häufig schwankt, haben sich einige der Standards dafür entschieden, einen Durchschnitt der letzten 24 oder 36 Monate zu verwenden, um eine aussagekräftigere Zahl zu erhalten.
Welchen Shariah-Standard sollten Sie verwenden?
Wir haben die verschiedenen Shariah-Standards und die Unterschiede zwischen ihnen behandelt. Die große Frage ist nun: Welcher sollten Sie befolgen?
Dies ist keine einfache Antwort und kann je nach Person unterschiedlich sein. Standards wie AAOIFI sind unabhängig und wurden gebaut, um ethische Standards zu prüfen und zu bewerten, die mit der Shariah übereinstimmen. Im Gegensatz dazu nutzen Standards wie FTSE einen externen Shariah-Compliance-Auditor. Nichtsdestotrotz wurde jeder der in diesem Artikel erwähnten Standards von Islamic-Finance-Gelehrten überprüft und kann verwendet werden, um zu bestimmen, ob Ihre Investitionen Shariah-konform sind oder nicht.
Anstatt Ihnen zu sagen, welche Standard(s) Sie verwenden sollten, hier sind die verschiedenen Optionen für wie Sie diese verwenden können, um Ihre halal-Investitionsentscheidungen zu informieren.
Halten Sie sich an einen Standard
Nach der Recherche und dem Vergleich verschiedener Standards können Sie einen bestimmten Standard bevorzugen und Ihre Investitionen nur anhand dieses Standards überprüfen, um deren Shariah-Konformität zu bestimmen.
Nutzen Sie jeden Standard, der die Konformität erfüllt
Eine andere Möglichkeit besteht darin, sicherzustellen, dass Ihre Investition mindestens einen Shariah-Standard erfüllt. Wenn dies der Fall ist, investieren Sie darin. Es spielt keine Rolle, welcher Standard es ist – Ihr Ziel ist, sicherzustellen, dass die Investition die Anforderungen eines der Shariah-Standards erfüllt.
Nutzen Sie mehrere Standards zusammen
Ein anderer Ansatz wäre, sicherzustellen, dass die Investition, die Sie in Betracht ziehen, alle oder mehrere Shariah-Standards erfüllt. Wenn eine Investition auch nur einen Standard nicht erfüllt, werden Sie nicht darin investieren, wenn Sie sich für diesen Weg entscheiden.
Die Entscheidung, mehrere Standards zusammen zu nutzen, macht eine Investition nicht zwangsläufig Shariah-konformer, da die Shariah-Standards nicht mit der Absicht entwickelt wurden, gemeinsam verwendet zu werden. Vielmehr sollten sie unabhängig voneinander sicherstellen, dass eine Investition die Shariah-Konformität erfüllt. Sie können diesen Ansatz wählen, wenn er Ihnen mehr Sicherheit gibt. Es gibt jedoch keine Belege dafür, dass dies ein religiöseres Vorgehen ist.
Fazit
Halal investieren ist ein wachsender Trend, der bei Muslimen weltweit an Beliebtheit gewinnt. Durch die Nutzung etablierter Shariah-Standards können Anleger bestimmen, ob potenzielle Investitionen mit islamischen Grundsätzen übereinstimmen. Das Ziel dieser Standards besteht darin, Muslime zu Investitionen zu führen, die gesellschaftlich vorteilhaft sind, ethische Richtlinien befolgen, Schaden minimieren und finanziell fundiert sind.
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