Cómo encaja la inversión ESG en su portafolio halal

La desigualdad social, la pobreza extrema, las malas condiciones laborales, el mal liderazgo y el cambio climático son algunos de los problemas que aquejan a la sociedad. Los inversionistas son cada vez más conscientes de estos desafíos y de la influencia que sus inversiones pueden tener, tanto positiva como negativa. No es de extrañar que busquen enfoques que no solo sean rentables, sino también buenos para el medio ambiente y las personas. Es aquí donde la inversión ESG ha demostrado ser beneficiosa.

¿Qué es ESG?

ESG significa Ambiental, Social y de Gobernanza (Environmental, Social, and Governance, en inglés). La inversión ESG surgió de filosofías de inversión como la inversión socialmente responsable. Sin embargo, la inversión ESG va un paso más allá y, en lugar de limitarse a usar un sistema basado en valores para filtrar negativamente (evitar activamente) las inversiones, busca encontrar valor en las empresas. El componente ambiental considera temas como la contaminación, la eficiencia energética y la gestión de residuos. El componente social considera temas como la satisfacción del cliente, la protección de datos y la diversidad. Por último, la gobernanza analiza asuntos relacionados con la estructura del comité de auditoría, el soborno y la corrupción. La inversión ESG busca encontrar empresas integrales que no solo ofrezcan rendimientos sostenibles, sino que también ayuden a beneficiar al medio ambiente.

¿Cómo han rendido los fondos ESG?

Los fondos ESG con frecuencia han superado a sus equivalentes convencionales. S&P Global Market Intelligence analizó 26 fondos ESG cotizados en bolsa y fondos mutuos, y del 5 de marzo de 2020 al 5 de marzo de 2021, 19 de esos fondos tuvieron un mejor desempeño que el S&P 500. De manera similar, una revisión anterior de S&P Global Market Intelligence de un conjunto menor de 17 fondos ESG en agosto de 2020 encontró que todos, salvo tres, habían superado al S&P 500 en lo que iba del año.

Un estudio de Henisz encontró que la inversión ESG generó rendimientos superiores principalmente debido a los siguientes cinco vínculos:

1. Facilitar el crecimiento de los ingresos - El crecimiento de los ingresos (top-line) es el aumento de los ingresos de una empresa durante un período. La propuesta ESG ayuda a las empresas a acceder a nuevos mercados y a expandirse en los existentes, ya que las consideraciones ESG pueden influir en las preferencias de los consumidores.
2. Reducir costos - Aplicar ESG puede contrarrestar el aumento de los gastos operativos de una empresa. Esto puede lograrse reduciendo el consumo de energía, reciclando y reutilizando los residuos.
3. Minimizar las intervenciones regulatorias y legales - ESG ayuda a las empresas porque tiende a reducir la presión del gobierno. También puede ser una causa para que se otorguen (o se rechacen) subsidios gubernamentales.
4. Aumentar la productividad de los empleados - Una propuesta ESG sólida puede aumentar la productividad, generar un sentido de propósito e incrementar la motivación de los empleados. Además, la satisfacción de los empleados se correlaciona positivamente con los rendimientos para los accionistas.
5. Optimizar la inversión y los gastos de capital - Las dos formas más destacadas en que esto puede ocurrir en una empresa son que la asignación de capital se dirija a proyectos sostenibles y que se eviten proyectos que quizás no sean sostenibles a largo plazo debido a factores ambientales o a cambios en los patrones sociales.

Cómo asegurarse de que una inversión cumpla los criterios ESG

Hay muchas formas de incorporar estrategias ESG a un portafolio. Un inversionista en una empresa puede considerar el perfil ESG de la empresa como uno de los factores a evaluar al decidir si comprar una acción. Otra forma es aprovechar el activismo accionarial. Como accionista de una empresa, usted puede tener ciertos derechos dentro de ella, como el derecho a voto, que pueden permitirle promover cambios en la forma en que se dirige la empresa.

Lamentablemente, no existe una metodología universalmente aceptada para determinar la calificación ESG de una acción en particular. Sin embargo, estos son cuatro métodos o herramientas generales que puede usar para determinar la calificación ESG de una inversión:

1. Usar una agencia

Muchas agencias de investigación de buena reputación ofrecen indicadores o puntuaciones ESG. Un inversionista puede simplemente encontrar una agencia adecuada y usar sus puntuaciones ESG como guía para sus decisiones de inversión. Algunos de los ejemplos más accesibles y reputados son:

• MSCI ESG Ratings & Climate Search Tool
• Puntuaciones ESG de empresas de Refinitiv
• Puntuaciones ESG de S&P Global

Estas agencias también pueden calificar fondos mutuos, ETF e incluso países. Algunos fondos de inversión también incluyen sus criterios para determinar su metodología de inversión ESG.

2. Evaluación independiente

Esto ocurre cuando un inversionista individual investiga una empresa de forma independiente y desarrolla su propio filtro ESG. Es un método complejo y requiere la mayor experiencia. Sin embargo, también es el más flexible. Los inversionistas pueden adaptar los criterios a sus necesidades específicas e incluir aspectos que las agencias convencionales quizás hayan pasado por alto.

3. Híbrido

Es una combinación de investigación independiente y el uso de una de las herramientas mencionadas anteriormente para establecer sus propios criterios ESG. Otro enfoque híbrido común es usar los Diez Principios del Pacto Mundial de la ONU como base para sus criterios ESG y luego construir sobre ellos.

4. La herramienta de filtrado ESG integrada de Zoya

Zoya ofrece datos ESG para la mayoría de las empresas del S&P 500. Si usted es suscriptor de Zoya Pro, puede acceder a estos datos en la pantalla de detalle de la acción, justo debajo del estado de conformidad con la sharía (consulte estas preguntas frecuentes para más información). Alternativamente, también puede usar la herramienta de filtrado de fondos de Zoya para encontrar fondos ESG e invertir en sus posiciones conformes a la sharía. Por ejemplo, revise como punto de partida los símbolos de fondos ESG, NULC y QQMG.

Zoya: acciones halal, ETF y fondos mutuos

Zoya facilita la inversión halal al ayudarle a crear y monitorear, con confianza y claridad, un portafolio de inversión conforme a la sharía.

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Inversión conforme a la sharía frente a inversión ESG

Hay muchas similitudes entre la inversión ESG y la inversión conforme a la sharía. Ambas están motivadas por principios de moralidad, equidad y justicia sin sacrificar las ganancias. Ambas se guían por una filosofía de inversión que busca evitar el daño a las personas y al medio ambiente. Las inversiones ESG, al igual que las inversiones conformes a la sharía, evitan ciertas actividades, productos e industrias para que una inversión esté alineada con los valores del inversionista. Por ejemplo, tanto un inversionista ESG como uno conforme a la sharía pueden evitar industrias como el alcohol, el juego, la defensa y el tabaco.

Sin embargo, existen diferencias entre la inversión ESG y la inversión conforme a la sharía. En esencia, un inversionista ESG evaluará una inversión según si genera un impacto ambiental, social y de gobierno corporativo positivo. La consideración central de un inversionista conforme a la sharía es si una inversión es o no halal. Por ejemplo, un parque eólico con buenas prácticas sociales y de gobernanza podría no cumplir los requisitos de un inversionista conforme a la sharía si tiene altos niveles de deuda, porque la riba (interés) está prohibida en el islam. Por lo tanto, aunque existe una fuerte coincidencia entre la inversión ESG y la inversión conforme a la sharía, las dos no siempre son lo mismo.

Cómo la inversión conforme a la sharía es mejor que la inversión ESG de hoy

El término maqsid (plural: maqasid) se refiere a un objetivo o propósito. Los maqasid de la sharía son los objetivos de la sharía. Muchos eruditos islámicos han visto esto como una expresión alternativa del interés de la humanidad, y Abd al-Malik al-Juwayni usaba maqasid e intereses públicos de manera intercambiable. Al-Qarafi vinculó el beneficio y los maqasid mediante una regla fundamental que establecía: un propósito no es válido a menos que conduzca a la consecución de algún bien o a evitar algún daño. Por lo tanto, un maqsid, en la ley islámica, es para el interés de la humanidad.

Las clasificaciones tradicionales de los maqasid los dividen en niveles de necesidad. Las necesidades se clasifican a su vez en la preservación de:

1. Fe
2. Alma
3. Patrimonio
4. Intelecto
5. Descendencia

Si no se cuidan la salud y el medio ambiente, la vida humana se verá en peligro, lo que supondría descuidar la necesidad de proteger el alma. No es de extrañar que el Profeta (la paz sea con él) prohibiera todo tipo de daño a otro ser humano, a los animales o incluso a las plantas. En una crisis financiera, la vida humana también corre peligro, y por eso el islam prohíbe el monopolio, la usura y todas las formas de corrupción y fraude.

Una mirada a los objetivos de la sharía deja claro que esta aborda sin duda las preocupaciones ambientales, sociales y de gobierno corporativo a través de sus pautas, aunque no siempre sea evidente. A pesar de que la sharía es anterior a la inversión ESG, es muy superior a las versiones contemporáneas de esta. Estas son dos formas en que la inversión conforme a la sharía es mejor que la inversión ESG actual:

1. Considera los posibles beneficios en la otra vida y no solo los beneficios pasajeros.
2. Se basa en la ley divina. Cualquier sistema basado en la ley perfecta del Legislador está destinado a ser superior a las leyes creadas por el hombre.

Muchos eruditos y organizaciones han intentado codificar las reglas que rigen las inversiones. Sin embargo, cabe señalar que la comprensión y la aplicación de cualquier regla de inversión quedan en manos de seres humanos, que están sujetos a errar. Por eso, los eruditos buscan continuamente mejorar y encontrar mejores formas de codificar, agilizar y facilitar la aplicación de estas leyes.

Las normas desarrolladas por la Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas (AAOIFI) son el estándar de oro para determinar si una inversión es halal o no. Muchas instituciones y productos, como Zoya, utilizan estas normas como base de su metodología de filtrado. Esto ha simplificado enormemente el proceso de filtrado de inversiones y ha sido de inmenso beneficio para hacer que la inversión halal sea más accesible para los musulmanes de todo el mundo.

Un nuevo paradigma

Los musulmanes tienen una tradición sólida y consolidada que puede aportar un valor inmenso al panorama de la inversión. Es hora de adoptar un nuevo paradigma – en lugar de ver las inversiones conformes a la sharía como un impedimento, es hora de verlas como deberían verse: la salvación de la humanidad.