Apa Itu Standar Syariah, dan Mengapa Kita Membutuhkannya?
Dunia keuangan Islam bisa tampak rumit, dengan beberapa istilah dan konsep yang mungkin belum pernah Anda dengar sebelumnya. Salah satunya adalah standar syariah. Jika Anda pernah mempelajari investasi halal (yang terkadang juga disebut investasi yang sesuai syariah atau investasi Islami), kemungkinan besar Anda pernah menemuinya. Jadi, apa sebenarnya standar-standar ini, dan mengapa begitu penting? Artikel ini akan menguraikan apa itu standar syariah dan membahasnya dari A sampai Z.
Apa itu standar syariah?
Dahulu, belum ada saham seperti yang kita kenal sekarang, sehingga pedoman untuk berinvestasi di pasar saham sebagai seorang Muslim belum tersedia. Para ulama masa kini menyadari bahwa hal ini merupakan masalah, karena umat Muslim masa kini akan tertinggal dalam membangun kekayaan tanpa alat untuk menavigasi pasar publik, yang tak terelakkan mengandung porsi bunga dan kegiatan non-Islami lainnya. Dengan memanfaatkan prinsip-prinsip keuangan Islam, mereka menyusun seperangkat kriteria yang memungkinkan umat Muslim berinvestasi pada masa kini.
Karena tidak ada satu set kriteria yang tertulis secara eksplisit dalam Al-Qur’an atau hadis, tersedia berbagai standar syariah yang berbeda. Masing-masing menyediakan kerangka yang memungkinkan kita berinvestasi sesuai dengan prinsip keuangan Islam.
Mengapa kita membutuhkan standar syariah?
Menelusuri dunia investasi Islami bisa terasa cukup membingungkan ketika Anda tidak yakin harus mulai dari mana atau bagaimana menentukan apa yang boleh dan tidak boleh Anda investasikan. Inilah alasan mengapa kita membutuhkan standar syariah - untuk menyederhanakan prosesnya dan memudahkan kita berinvestasi sesuai dengan nilai-nilai berbasis keimanan kita.
Penting untuk dicatat bahwa standar syariah ini hanya digunakan sebagai titik awal dalam perjalanan investasi Anda. Status kesesuaian syariah suatu investasi dapat berubah dari waktu ke waktu, sehingga kita selalu perlu melakukan riset sendiri saat memutuskan apa yang akan diinvestasikan. Hal lain yang perlu dipertimbangkan adalah bahwa sebuah saham yang sesuai syariah belum tentu merupakan investasi yang baik.
Berbagai standar syariah
Tidak ada satu standar syariah pun yang diakui secara universal di dunia investasi halal. Meskipun semuanya umumnya mengikuti prinsip dasar yang sama, tingkat keketatan dan penafsirannya dapat berbeda. Pada bagian ini, kita akan membahas beberapa standar syariah yang lebih umum digunakan beserta perbedaannya.
1. Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI)
AAOIFI adalah organisasi nirlaba yang berbasis di Bahrain. Didirikan pada 1991, organisasi ini mengkhususkan diri dalam mempromosikan standar syariah bagi lembaga keuangan Islam, para pelaku, dan industri secara keseluruhan. AAOIFI bekerja secara eksklusif dalam mengembangkan standar akuntansi, audit, tata kelola, dan etika yang selaras dengan syariah. Dewan Pengawas Syariah-nya mencakup ulama terkemuka seperti Mufti Taqi Usmani dan Syekh Abdulla Bin Sulaiman Al Manea. AAOIFI juga digunakan oleh lembaga dari lebih dari 45 negara.
2. MSCI Islamic Index Series
MSCI adalah pakar riset, data, dan teknologi yang diakui dunia. MSCI didirikan pada 1969 dan meluncurkan World Islamic Index pada Juli 2007. Organisasi ini memiliki dua metodologi investasi yang sesuai syariah: metodologi MSCI Index Series, yang menggunakan total aset sebagai penyebut untuk menghitung utang, dan metodologi MSCI Index M-Series, yang menggunakan rata-rata kapitalisasi pasar 36 bulan.
MSCI juga menggunakan ambang batas yang lebih rendah (nilainya ada pada tabel di bawah) untuk penambahan baru ke indeks Islaminya guna mengelola perputaran indeks. Metodologi tersebut ditinjau dan disetujui sebagai sesuai syariah oleh komite penasihat syariah independen yang terdiri dari ulama Islam.
3. FTSE Shariah Index Series
FTSE International Limited, yang didirikan di Inggris, adalah penyedia indeks pasar saham dan layanan data terkait yang dimiliki oleh London Stock Exchange. Seri FTSE Global Equity Shariah Index mengikuti prinsip-prinsip syariah yang ditinjau oleh Yasaar Limited. Yasaar Limited bermitra dengan FTSE pada 2006 untuk mengembangkan sejumlah indeks yang sesuai syariah. Perusahaan ini menjalankan pendekatan independen terhadap layanan kesesuaian syariah dan koordinasi.
4. S&P Shariah Indices
S&P Dow Jones Indices adalah divisi dari S&P Global Ratings, lembaga pemeringkat kredit Amerika yang didirikan pada 1860. Lembaga ini paling dikenal lewat indeks S&P 500, yang melacak kinerja 500 perusahaan besar Amerika. S&P meluncurkan S&P Shariah Indices pada 2007, yang dirancang untuk mengikuti pedoman syariah. S&P memiliki jumlah indeks sesuai syariah terbanyak yang tersedia.
5. ISRA-Bloomberg Shariah
International Shari’ah Research Academy (ISRA) for Islamic Finance, yang didirikan pada 2008 oleh Bank Sentral Malaysia, dibentuk untuk mendorong riset terapan dalam syariah dan keuangan Islam. Organisasi ini diakui secara global sebagai Global Premier Research Academy terkemuka di industri keuangan Islam.
ISRA bermitra dengan Bloomberg, perusahaan keuangan, perangkat lunak, data, dan media milik swasta yang berbasis di New York City, AS, untuk mengembangkan metodologi penyaringan saham guna menyaring saham yang sesuai syariah. Metodologi penyaringan saham syariah ISRA-Bloomberg ini serupa dengan pendekatan FTSE.
6. Dewan Penasihat Syariah (SAC) Securities Commission Malaysia (SC)
Dewan Penasihat Syariah (SAC) Securities Commission Malaysia (SC) menyaring sekuritas yang sesuai syariah yang tercatat di Bursa Malaysia (bursa saham Malaysia). Metodologi penyaringannya melibatkan pendekatan dua tingkat untuk penilaian kuantitatif, yang terdiri dari penyaringan aktivitas bisnis dan tolok ukur rasio keuangan. Metodologi ini unik karena merupakan satu-satunya yang tidak mengikuti batas maksimum pendapatan haram sebesar 5 persen. Sebaliknya, batasnya berkisar antara 5 dan 25 persen, bergantung pada industri tempat perusahaan itu berada.
Apa saja perbedaan utama di antara semuanya?
Jadi, Anda kini tahu standar syariah apa saja yang tersedia dan latar belakang masing-masing, tetapi apa saja perbedaan di antara semuanya? Kami telah menyusun tabel yang membandingkan ketujuh metodologi tersebut.
Seperti yang Anda lihat, semua standar kecuali satu memiliki ambang batas yang sama, yaitu lima persen untuk pendapatan haram. Artinya, terdapat toleransi hingga lima persen dari pendapatan yang bersumber dari hal yang haram, seperti bunga atau kegiatan non-Islami lainnya.
Dari mana aturan 5% berasal?
Ambang batas 5% tidak sepenuhnya lugas dan dapat berbeda dari satu ulama ke ulama lain, seperti terlihat pada standar SAC. Gagasan di baliknya adalah bahwa jumlah yang sepele dimaafkan. Namun mengapa 5% dan bukan 3%? Menurut penjelasan Syekh Joe Bradford, rasio ini berkaitan dengan pelaporan segmen dalam standar akuntansi.
Dalam riset lanjutan oleh Syekh Umer, beliau menyatakan bahwa “Suatu segmen bisnis dianggap ‘material’ sehingga dilaporkan secara terpisah ditentukan oleh Standar IFRS nomor 8 (“Segmen Operasi”). Makalah "Materiality Guidance of the Major Public Accounting Firms" menyatakan bahwa dari delapan firma akuntansi publik terbesar, "enam firma mengharapkan, menyarankan, atau mewajibkan penggunaan 5 persen dari pendapatan sebelum pajak, sementara satu firma membolehkan 5-10 persen", dan firma kedelapan sama sekali tidak menggunakan persentase. Panduan salah satu firma menyatakan "Dalam pengalaman kami, tampaknya Staf SEC umumnya menganggap jumlah di atas 5% dari pendapatan (rugi) sebelum pajak dari operasi berkelanjutan sebagai material."
Dari mana aturan sepertiga berasal?
Satu kesamaan di antara berbagai metodologi adalah acuan pada sepertiga sebagai rasio yang sangat penting. Dasar ambang batas sepertiga ini diturunkan dari hadis berikut, yang diriwayatkan oleh Saad bin Abi Waqqash:
“Aku jatuh sakit parah di Makkah dan Nabi (صلى الله عليه وسلم) datang menjengukku. Aku berkata, “Wahai Rasulullah (صلى الله عليه وسلم)! Aku akan meninggalkan harta yang banyak, tetapi ahli warisku hanya seorang putriku; bolehkah aku mewasiatkan dua pertiga hartaku untuk disedekahkan dan meninggalkan sepertiga (untuk ahli warisku)?” Beliau menjawab, “Tidak.” Aku berkata, “Bolehkah aku mewasiatkan setengah dan meninggalkan setengah?” Beliau menjawab, “Tidak.” Aku berkata, “Bolehkah aku mewasiatkan sepertiga dan meninggalkan dua pertiga?” Beliau menjawab, "Sepertiga, dan sepertiga itu banyak.” (Al-Bukhari, 2001, hadīth # 5659).
Dari hadis di atas, sebagian ulama menurunkan prinsip bahwa jumlah sepertiga itu “substansial” untuk hal apa pun dalam menerbitkan keputusan hukum syariah. Video ini oleh Syekh Hacene Chebbani menjelaskannya lebih rinci.
Berdasarkan tabel di atas, Anda dapat melihat bahwa ‘sepertiga’ sedikit berbeda untuk setiap standar. Ada yang menggunakan 30%, ada yang 33%, dan yang lain 33,33%. Perbedaannya di sini sangat kecil dan masing-masing mewakili sepertiga (30% sebagai jaring pengaman). Hal lain yang perlu dicatat adalah bahwa empat standar menggunakan total kapitalisasi pasar sebagai penyebut, sedangkan tiga standar lainnya menggunakan total aset. Karena kapitalisasi pasar adalah angka yang sering berfluktuasi, beberapa standar memilih menggunakan rata-rata 24 atau 36 bulan terakhir agar memperoleh angka yang lebih representatif.
Standar syariah mana yang sebaiknya Anda pilih?
Kita telah membahas berbagai standar syariah dan perbedaan di antara semuanya. Pertanyaan besarnya sekarang adalah, mana yang harus Anda ikuti?
Jawabannya tidak sederhana dan dapat berbeda dari satu orang ke orang lain. Standar seperti AAOIFI bersifat independen dan dibangun untuk mengaudit dan menilai standar etika yang selaras dengan syariah. Sebaliknya, standar seperti FTSE memanfaatkan auditor kesesuaian syariah eksternal. Meski demikian, setiap standar yang disebutkan dalam artikel ini telah ditinjau oleh para ulama keuangan Islam dan dapat digunakan untuk menentukan apakah investasi Anda sesuai syariah atau tidak.
Jadi alih-alih memberi tahu Anda standar mana yang harus digunakan, berikut berbagai pilihan tentang bagaimana Anda dapat menggunakannya untuk menjadi dasar keputusan investasi halal Anda.
Berpegang pada satu standar
Setelah meneliti dan mempelajari berbagai standar, Anda mungkin lebih menyukai satu standar tertentu dibanding yang lain dan hanya menguji investasi Anda dengan standar ini untuk menentukan kesesuaian syariahnya.
Gunakan standar apa pun yang lolos kesesuaian
Pilihan lain adalah memastikan investasi Anda lolos setidaknya satu standar syariah, dan jika lolos, Anda berinvestasi di dalamnya. Standar mana yang dipakai tidak menjadi soal; tujuan Anda adalah memastikan bahwa investasi tersebut memenuhi persyaratan salah satu standar syariah.
Gunakan beberapa standar sekaligus
Pendekatan lainnya adalah memastikan investasi yang Anda pertimbangkan lolos semua atau beberapa standar syariah. Jika sebuah investasi gagal memenuhi bahkan satu standar saja, Anda tidak akan berinvestasi di dalamnya bila memilih jalur ini.
Memilih menggunakan beberapa standar sekaligus belum tentu membuat sebuah investasi menjadi lebih sesuai syariah, karena standar-standar syariah tidak dibuat dengan maksud untuk dipakai secara bersamaan. Sebaliknya, masing-masing secara mandiri dimaksudkan untuk memastikan sebuah investasi lolos kesesuaian syariah. Anda boleh menggunakan pendekatan ini jika hal itu memberi Anda ketenangan pikiran yang lebih. Namun, tidak ada bukti yang mendukung bahwa pendekatan ini lebih religius.
Kesimpulan
Investasi halal adalah tren yang berkembang dan makin populer di kalangan Muslim di seluruh dunia. Dengan menggunakan standar syariah yang sudah mapan, investor dapat menentukan apakah calon investasi mereka selaras dengan prinsip-prinsip Islam. Tujuan standar-standar ini adalah membimbing umat Muslim menuju investasi yang bermanfaat secara sosial, mematuhi pedoman etika, meminimalkan bahaya, dan sehat secara finansial.
Alat Penyaring Saham Halal & Pelacak Portofolio
Zoya memudahkan investasi halal dengan membantu Anda membangun dan memantau portofolio investasi yang sesuai syariah dengan penuh keyakinan dan pemahaman yang jelas.