İslam Hukuku Standartları Nelerdir ve Neden Bunlara İhtiyaç Duyarız?
İslami finans dünyası karmaşık görünebilir; daha önce muhtemelen duymadığınız birçok terim ve kavram bulunmaktadır. Bu kavramlardan biri de İslam hukuku standardıdır. Eğer helal yatırım (bazen İslami esaslara uygun yatırım veya İslami yatırım olarak da adlandırılır) konusunu araştırdıysanız, muhtemelen karşınıza çıkmıştır. Peki bu standartlar nelerdir ve neden bu kadar önemlidirler? Bu makale, bunların ne olduğunu açıklayacak ve İslam hukuku standartlarının A'dan Z'ye tüm detaylarını inceleyecektir.
İslam hukuku standardı nedir?
Eskiden, bugün bildiğimiz anlamda hisse senetleri yoktu; bu nedenle bir Müslüman olarak borsada nasıl yatırım yapılacağına dair kılavuzlar mevcut değildi. Günümüz alimleri bunun bir sorun olduğunu fark ettiler; çünkü kaçınılmaz olarak bir miktar faiz ve diğer İslami olmayan faaliyetler içeren halka açık piyasalarda yol alacak araçlar olmadan, bugünün Müslümanları servet oluşturma konusunda dezavantajlı durumda kalacaktı. İslami finans ilkelerinden yararlanarak, Müslümanların bugün yatırım yapmasına olanak tanıyan bir dizi kriter geliştirdiler.
Kur'an veya hadislerde açıkça yazılmış tek bir kriter seti bulunmadığından, mevcut çeşitli İslam hukuku standartları vardır. Bunların her biri, İslami finans ilkeleri doğrultusunda yatırım yapmamıza olanak tanıyan bir çerçeve sunar.
Neden İslam hukuku standartlarına ihtiyaç duyarız?
Nereden başlayacağınızdan veya neye yatırım yapıp neye yapamayacağınızı nasıl belirleyeceğinizden emin olmadığınızda, helal yatırım alanında gezinmek biraz bunaltıcı olabilir. İşte tam da bu yüzden İslam hukuku standartlarına ihtiyaç duyarız; süreci basitleştirmek ve inanç temelli değerlerimiz doğrultusunda yatırım yapmamızı kolaylaştırmak için.
Bu İslam hukuku standartlarının, yatırım yolculuğunuzda yalnızca bir başlangıç noktası olarak kullanılması gerektiğini belirtmek önemlidir. Bir yatırımın İslami esaslara uygunluk durumu zamanla değişebilir, bu nedenle neye yatırım yapacağınıza karar verirken her zaman kendi araştırmanızı yapmalısınız. Dikkate alınması gereken bir diğer husus da, bir hisse senedinin İslami esaslara uygun olmasının, mutlaka iyi bir yatırım olduğu anlamına gelmediğidir.
Farklı İslam hukuku standartları
Helal yatırım dünyasında evrensel olarak kabul görmüş tek bir İslam hukuku standardı yoktur. Hepsi genel olarak aynı temel ilkeleri takip etse de, katılık ve yorumlama düzeylerinde farklılık gösterebilirler. Bu bölümde, daha yaygın kullanılan bazı İslam hukuku standartlarını ve aralarındaki farkları inceleyeceğiz.
1. İslam Finans Kuruluşları Muhasebe ve Denetim Kurumu (AAOIFI)
AAOIFI, Bahreyn merkezli, kâr amacı gütmeyen bir kuruluştur. 1991 yılında kurulmuş olup İslami finans kuruluşları, katılımcılar ve genel sektör için İslam hukuku standartlarını teşvik etme konusunda uzmanlaşmıştır. AAOIFI, yalnızca İslam hukukuna uygun muhasebe, denetim, yönetişim ve etik standartları geliştirmek üzerine çalışır. Şer'i danışma kurulunda Müftü Taqi Usmani ve Şeyh Abdulla Bin Sulaiman Al Manea gibi önemli alimler yer almaktadır. AAOIFI ayrıca 45'ten fazla ülkeden kurum tarafından kullanılmaktadır.
2. MSCI İslami Endeks Serisi
MSCI, araştırma, veri ve teknoloji alanında dünya çapında tanınan bir uzmandır. 1969 yılında kurulmuş ve Temmuz 2007'de Dünya İslami Endeksi'ni başlatmıştır. Kuruluşun iki adet İslami esaslara uygun yatırım metodolojisi bulunmaktadır: borç hesaplaması için payda olarak toplam varlıkları kullanan MSCI Endeks Serisi metodolojisi ve 36 aylık ortalama piyasa değerini kullanan MSCI Endeks M-Serisi metodolojisi.
MSCI ayrıca, endeks değişimini yönetmek amacıyla İslami endekslerine yeni dahil edilecek şirketler için daha düşük bir eşik (aşağıdaki tablodaki değerler) kullanır. Metodolojiler, İslam alimlerinden oluşan bağımsız bir Şer'i danışma kurulu tarafından gözden geçirilmekte ve İslami esaslara uygun olarak onaylanmaktadır.
3. FTSE İslami Endeks Serisi
Birleşik Krallık'ta kurulan ve London Stock Exchange'in sahibi olduğu FTSE International Limited, borsa endeksleri ve ilgili veri hizmetleri sağlayıcısıdır. FTSE'nin Küresel Hisse Senedi İslami Endeks Serisi, Yasaar Limited tarafından gözden geçirilen İslam hukuku ilkelerini takip eder. Yasaar Limited, bir dizi İslami esaslara uygun endeks geliştirmek için 2006 yılında FTSE ile ortaklık kurmuştur. Şirket, İslami esaslara uygunluk ve koordinasyon hizmetleri için bağımsız bir yaklaşım yürütmektedir.
4. S&P İslami Endeksleri
S&P Dow Jones Indices, 1860 yılında kurulan bir Amerikan kredi derecelendirme kuruluşu olan S&P Global Ratings'in bir bölümüdür. En çok, 500 büyük Amerikan şirketinin performansını takip eden S&P 500 endeksi ile tanınırlar. S&P, İslam hukuku kılavuzlarını takip etmek üzere tasarlanan S&P İslami Endekslerini 2007 yılında başlatmıştır. S&P, mevcut en fazla sayıda İslami esaslara uygun endekse sahiptir.
5. ISRA-Bloomberg İslam Hukuku Standardı
2008 yılında Malezya Merkez Bankası tarafından kurulan International Shari’ah Research Academy (ISRA) for Islamic Finance, İslam hukuku ve İslami finans alanında uygulamalı araştırmaları teşvik etmek amacıyla kurulmuştur. Kuruluş, İslami finans sektöründe önde gelen bir Küresel Birinci Sınıf Araştırma Akademisi olarak dünya çapında tanınmaktadır.
Kuruluş, İslami esaslara uygun hisse senetlerini taramak için bir hisse senedi tarama metodolojisi geliştirmek üzere, merkezi New York, ABD'de bulunan halka açık olmayan bir finans, yazılım, veri ve medya şirketi olan Bloomberg ile ortaklık kurmuştur. ISRA-Bloomberg İslami esaslara uygun hisse senedi tarama metodolojisi, FTSE yaklaşımına benzerdir.
6. Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu'nun (SC) Şer'i Danışma Konseyi (SAC)
Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu'nun (SC) Şer'i Danışma Konseyi (SAC), Bursa Malaysia'da (Malezya borsası) işlem gören İslami esaslara uygun menkul kıymetleri tarar. Tarama metodolojisi, faaliyet taraması ve finansal oran ölçütünden oluşan iki aşamalı bir nicel değerlendirme yaklaşımı içerir. Bu metodoloji, yüzde 5'lik maksimum haram gelir eşiğini takip etmeyen tek metodoloji olması bakımından benzersizdir. Bunun yerine, şirketin bulunduğu sektöre bağlı olarak yüzde 5 ile 25 arasında değişen bir oran kullanır.
Aralarındaki temel farklar nelerdir?
Artık hangi İslam hukuku standartlarının mevcut olduğunu ve her birinin geçmişini biliyorsunuz, peki aralarındaki farklar nelerdir? Yedi metodolojinin tamamını karşılaştıran bir tablo hazırladık.
Gördüğünüz gibi, standartlardan biri hariç hepsi haram gelir için yüzde beşlik aynı eşiğe sahiptir. Bu, faiz veya diğer İslami olmayan faaliyetler gibi haram kaynaklardan elde edilen gelirin yüzde beşine kadar bir paya izin verildiği anlamına gelir.
%5 kuralı nereden çıktı?
%5 eşiği tamamen net değildir ve SAC standardında da görebileceğimiz gibi alimden alime farklılık gösterebilir. Bunun arkasındaki fikir, önemsiz bir miktarın affedildiğidir. Peki neden %3 değil de %5? Şeyh Joe Bradford'un açıklamasına göre bu oran, muhasebe standartlarındaki bölüm raporlaması ile ilişkilidir.
Şeyh Umer tarafından yapılan daha ileri araştırmalarda, "Bir iş kolunun 'önemli' kabul edilmesi ve dolayısıyla ayrı olarak raporlanması, IFRS 8 numaralı standart ("Faaliyet Bölümleri") ile tanımlanmıştır" ifadesi yer almaktadır. "Büyük Bağımsız Denetim Firmalarının Önemlilik Rehberi" başlıklı makale, en büyük sekiz bağımsız denetim firmasından "altı firmanın vergi öncesi gelirin yüzde 5'inin kullanılmasını beklediğini, önerdiğini veya zorunlu kıldığını, bir firmanın yüzde 5-10'a izin verdiğini" ve sekizincisinin ise herhangi bir yüzde kullanmadığını belirtmektedir. Bir firmanın rehberinde "Deneyimlerimize göre, SEC personelinin genellikle devam eden faaliyetlerden elde edilen vergi öncesi gelirin (zararın) %5'ini aşan tutarları önemli olarak değerlendirdiği görülmektedir" ifadesi yer almaktadır.
Üçte bir kuralı nereden çıktı?
Çeşitli metodolojiler arasındaki bir tutarlılık, çok önemli bir oran olarak üçte bire yapılan atıftır. Üçte bir eşiğinin temeli, Saad Bin Ebi Vakkas'ın rivayet ettiği aşağıdaki hadisten türetilmiştir:
“Mekke’de ağır hastalanmıştım. Peygamber (sallallahu aleyhi ve sellem) beni ziyarete geldi. Dedim ki: ‘Ey Allah’ın Resûlü (sallallahu aleyhi ve sellem)! Arkamda büyük bir servet bırakacağım, ancak tek mirasçım kızım; malımın üçte ikisini hayır yolunda vasiyet edip üçte birini (mirasçım için) bırakabilir miyim?’ ‘Hayır’ buyurdu. ‘Yarısını vasiyet edip yarısını bırakayım mı?’ dedim. ‘Hayır’ buyurdu. ‘Üçte birini vasiyet edip üçte ikisini bırakayım mı?’ dedim. ‘Üçte bir, üçte bir de çoktur’ buyurdu.” (Buhârî, 2001, hadis no: 5659).
Yukarıdaki hadisten bazı alimler, şer'i bir hüküm verilirken üçte bir miktarın "kayda değer" olduğu ilkesini çıkarmışlardır. Şeyh Hacene Chebbani'nin bu videosu konuyu daha detaylı bir şekilde açıklamaktadır.
Yukarıdaki tabloya baktığınızda, 'üçte bir' oranının her standart için biraz farklı olduğunu görebilirsiniz. Bazıları %30, bazıları %33, diğerleri ise %33,33 kullanmıştır. Buradaki fark çok azdır ve her biri üçte biri temsil eder (%30 bir güvenlik payıdır). Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta da, standartlardan dördünün payda olarak toplam piyasa değerini, diğer üçünün ise toplam varlıkları kullanmasıdır. Piyasa değeri sık sık dalgalanan bir sayı olduğundan, bazı standartlar daha temsili bir rakam elde etmek için son 24 veya 36 ayın ortalamasını kullanmayı tercih etmiştir.
Hangi İslam hukuku standardını seçmelisiniz?
Çeşitli İslam hukuku standartlarını ve aralarındaki farkları ele aldık. Şimdi büyük soru şu: Hangisini takip etmelisiniz?
Bu, tek bir cevabı olan bir soru değildir ve kişiden kişiye farklılık gösterebilir. AAOIFI gibi standartlar bağımsızdır ve İslam hukuku ile uyumlu etik standartları denetlemek ve değerlendirmek için oluşturulmuştur. Buna karşılık, FTSE gibi standartlar harici bir İslami esaslara uygunluk denetçisinden yararlanır. Yine de, bu makalede bahsedilen standartların her biri İslami finans alimleri tarafından incelenmiştir ve yatırımlarınızın İslami esaslara uygun olup olmadığını belirlemek için kullanılabilir.
Bu yüzden size hangi standardı/standartları kullanmanız gerektiğini söylemek yerine, helal yatırım kararlarınızı bilgilendirmek için bunları nasıl kullanabileceğinize dair farklı seçenekleri aşağıda bulabilirsiniz.
Tek bir standarda bağlı kalın
Farklı standartları araştırıp inceledikten sonra, diğerlerine kıyasla belirli bir standardı tercih edebilir ve yatırımlarınızın İslami esaslara uygunluğunu belirlemek için yalnızca bu standardı kullanabilirsiniz.
Uyumluluk sağlayan herhangi bir standardı kullanın
Bir diğer seçenek ise yatırımınızın en az bir İslam hukuku standardını karşıladığından emin olmak ve eğer karşılıyorsa yatırım yapmaktır. Hangi standart olduğu önemli değildir; hedefiniz, yatırımın İslam hukuku standartlarından birinin gerekliliklerini karşıladığından emin olmaktır.
Birden fazla standardı birlikte kullanın
Bir diğer yaklaşım ise, incelediğiniz yatırımın tüm veya birden fazla İslam hukuku standardını geçtiğinden emin olmaktır. Bu yolu seçerseniz, bir yatırım standartlardan birini bile karşılamazsa ona yatırım yapmazsınız.
Birden fazla standardı birlikte kullanmayı tercih etmek, bir yatırımı zorunlu olarak daha fazla İslami esaslara uygun hale getirmez; çünkü İslam hukuku standartları toplu olarak kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Aksine, her biri bağımsız olarak bir yatırımın İslami esaslara uygunluk taramasından geçmesini sağlamak için tasarlanmıştır. Eğer size daha fazla gönül rahatlığı veriyorsa bu yaklaşımı kullanabilirsiniz. Ancak, bunun daha dini bir yaklaşım olduğunu destekleyen herhangi bir kanıt bulunmamaktadır.
Sonuç
Helal yatırım, dünya genelindeki Müslümanlar arasında popülerlik kazanan büyüyen bir trenddir. Yatırımcılar, yerleşik İslam hukuku standartlarını kullanarak potansiyel yatırımlarının İslam ilkeleriyle uyumlu olup olmadığını belirleyebilirler. Bu standartların amacı, Müslümanları sosyal açıdan faydalı, etik kurallara bağlı, zararı en aza indiren ve finansal açıdan sağlam yatırımlara yönlendirmektir.
Helal Hisse Senedi Tarama Aracı ve Portföy Takipçisi
Zoya, İslami esaslara uygun bir yatırım portföyünü güven ve netlikle oluşturmanıza ve izlemenize yardımcı olarak helal yatırımı kolaylaştırır.