هل منصتا Kalshi و Polymarket حلال؟ شرح أسواق التوقعات

صُممت أسواق التوقعات مثل Kalshi و Polymarket لتبدو وتعمل كأنها أسواق مالية. فأنت تشتري العقود، وتراقب تحركات الأسعار، وتدرس البيانات، وتبيع عندما تعتقد أن السوق على خطأ.

لكن خلف تلك الواجهة التي تشبه الأسواق، توجد معاملة أبسط بكثير: يضع طرفان المال على نتيجة غير مؤكدة، ويحصل الفائز على حصة الخاسر.

ولهذا السبب، يصنف العلماء الذين درسوا أسواق التوقعات الحديثة هذه العقود عموماً على أنها ميسر، أو قمار.

إن حقيقة كون المنصة خاضعة للتنظيم، أو تستخدم بورصة، أو تتضمن بحثاً، أو تنتج توقعات مفيدة لا تغير بالضرورة من هذا الهيكل الأساسي. كما أن امتلاك أسهم في شركة تشارك في أسواق التوقعات، مثل Robinhood أو Coinbase، هو مسألة شرعية منفصلة تماماً.

أبرز النقاط

• تضع أسواق التوقعات طرفين في مواجهة بعضهما البعض حول نتيجة غير مؤكدة. ويربح أحد الطرفين مال الطرف الآخر.
• يصنف العلماء الذين درسوا هذا الهيكل عموماً على أنه ميسر، مع اعتبار الغرر مصدر قلق إضافي.
• البحث أو المهارة أو بيانات التوقعات المفيدة لا تغير من كيفية عمل العقد.
• التحوط من مخاطر مالية حقيقية يستحق مزيداً من التفصيل، لكنه لا يخلق استثناءً عاماً لأسواق التوقعات.
• امتلاك أسهم في شركة تشارك في أسواق التوقعات هو مسألة منفصلة تتعلق بالفرز الشرعي.
• وفقاً لرأي جمهور العلماء، يجب عموماً التخلص من المكاسب التي تم جنيها بالفعل من خلال القمار بدلاً من الاحتفاظ بها.

في هذا المقال

1. كيف تعمل أسواق التوقعات
2. لماذا يعتبر العلماء أسواق التوقعات ميسراً
3. ماذا عن الغرر؟
4. الاعتراضات الشائعة على المخاوف الشرعية
5. ماذا لو كنت بحاجة للتحوط من مخاطر حقيقية؟
6. ماذا لو كنت تمتلك أسهماً في Robinhood أو Coinbase أو شركة أخرى تشارك في أسواق التوقعات؟
7. ماذا لو كنت قد ربحت بالفعل من أسواق التوقعات؟
8. الخلاصة
9. الأسئلة الشائعة

كيف تعمل أسواق التوقعات

تتيح لك أسواق التوقعات تداول عقود مرتبطة بأسئلة تكون إجابتها بنعم أو لا.

على سبيل المثال:

هل ستشهد شيكاغو تساقطاً للثلوج بأكثر من 10 بوصات قبل 1 يناير 2027؟

على منصات مثل Kalshi، قد يتم تداول العقد بسعر يتراوح بين $0.01 و $0.99، ويستقر عند $1 إذا كنت على صواب، أو $0 إذا كنت على خطأ.

إليك مثال مبسط:

1. أنت تشتري 100 عقد من نوع «نعم» بسعر $0.40 لكل منها، لذا فأنت تضع $40.
2. متداول آخر يأخذ جانب «لا» بسعر $0.60، ويضع $60.
3. يبقى مبلغ الـ $100 في السوق حتى يتم حسم السؤال.

إذا شهدت شيكاغو تساقطاً للثلوج بأكثر من 10 بوصات، تحصل أنت على الـ $100. ربحك البالغ $60 يأتي مباشرة من مبلغ الـ $60 الخاص بالمتداول الآخر.

إذا لم يحدث ذلك، يحصل المتداول الآخر على الـ $100، ويصبح مبلغ الـ $40 الخاص بك جزءاً من ربحه.

هذا هو جوهر المعاملة: يضع كلا الطرفين المال في المخاطرة، ويخرج أحد الطرفين بحصة الطرف الآخر.

Kalshi هي بورصة أمريكية تم اعتمادها من قبل CFTC في عام 2020. أما Polymarket فتستخدم بنية تحتية للعملات المشفرة ورمزاً مدعوماً بنسبة 1:1 بعملة USDC.

لقد نمت هذه الأسواق بسرعة. ووفقاً لـ مركز بيو للأبحاث، بلغ حجم التداول الشهري المشترك في Kalshi و Polymarket حوالي $24 مليار في أبريل 2026.

مصدر القلق الشرعي الرئيسي

هناك ثلاثة أمور مهمة:

• يضع كلا الطرفين المال في مخاطرة بناءً على نتيجة غير مؤكدة.
• ربح أحد الطرفين يأتي مباشرة من خسارة الطرف الآخر.
• لا يقوم أي من الطرفين بشراء ملكية في عمل تجاري أو أصل أساسي، بل يعتمد العائد من العقد فقط على وقوع الحدث من عدمه.

ولهذا السبب، يصنف العلماء الذين حللوا أسواق التوقعات هذه العقود على أنها ميسر، أو قمار.

لا يهم حقاً ما إذا كان السؤال يتعلق بالثلوج، أو الانتخابات، أو التضخم، أو مباراة كرة قدم؛ فآلية المعاملة واحدة.

لماذا يعتبر العلماء أسواق التوقعات ميسراً

لقد حرم القرآن الكريم الميسر صراحةً:

«يَا أَيُّهَا الَّذِينَ آمَنُوا إِنَّمَا الْخَمْرُ وَالْمَيْسِرُ ... رِجْسٌ مِّنْ عَمَلِ الشَّيْطَانِ فَاجْتَنِبُوهُ لَعَلَّكُمْ تُفْلِحُونَ»

القرآن 5:90، ترجمة Sahih International

في الفقه الإسلامي، يشير الميسر والقمار إلى المقامرة أو الرهان: حيث تتم المخاطرة بالمال على نتيجة غير مؤكدة، ويكسب أحد الطرفين على حساب الآخر.

ومن أكثر المعالجات العلمية تفصيلاً لأسواق التوقعات الحديثة ورقة بحثية صدرت في سبتمبر 2026 بقلم المفتي فراز آدم لصالح مكتب المراجعة الشرعية (Shariyah Review Bureau)، وراجعها الشيخ محمد أحمد سلطان.

خلاصة الورقة واضحة: عقد الحدث الثنائي هو قمار لأن ربح أحد الطرفين هو خسارة للطرف الآخر.

تصف الورقة نفسها بأنها بحث أولي وليست فتوى نهائية. لكن هذه النتيجة تتوافق أيضاً مع الأحكام الشرعية السابقة بشأن منتجات مشابهة جداً مثل الخيارات الثنائية.

على سبيل المثال، يرى موقع SeekersGuidance أن القمار إشكالية جوهرية في التداول الثنائي، لأن المتداول يضع ماله على نتيجة مستقبلية مجهولة.

ماذا عن الغرر؟

الغرر يعني عدم اليقين المفرط في المعاملة.

في صحيح مسلم 1513، نهى النبي ﷺ عن المعاملات التي تنطوي على الغرر.

تتسم أسواق التوقعات بوضوح بعدم اليقين: فالعقد في النهاية يدفع إما قيمته الكاملة أو لا شيء بناءً على حدث مستقبلي.

لكن الغرر في الحقيقة هو قضية ثانوية هنا.

المشكلة الأكبر هي الميسر؛ فكلا الطرفين يضع المال، وربح أحدهما يأتي من خسارة الآخر.

الاعتراضات الشائعة على المخاوف الشرعية

يطرح مؤيدو أسواق التوقعات بعض الحجج المنطقية حول سبب اختلاف هذه المنتجات عن القمار العادي.

توضح بعض هذه الحجج سبب فائدة أسواق التوقعات، لكنها لا تغير بالضرورة طبيعة المعاملة نفسها.

لكن أسواق التوقعات تنتج معلومات مفيدة

يمكن لأسواق التوقعات أن تأخذ آراء الآلاف من الناس وتحولها إلى احتمالات. وفي بعض الحالات، يمكن أن يكون ذلك أداة مفيدة للتنبؤ.

لكن الفائدة وحدها لا تكفي لجعل المعاملة حلالاً.

يضع القرآن هذا التمييز بوضوح عند الحديث عن الميسر (القمار):

«فِيهِمَا إِثْمٌ كَبِيرٌ وَمَنَافِعُ لِلنَّاسِ وَإِثْمُهُمَا أَكْبَرُ مِن نَّفْعِهِمَا»

القرآن 2:219، ترجمة Sahih International

هناك أيضاً تمييز بسيط هنا: يمكنك الاستفادة من بيانات أسواق التوقعات دون أن تراهن بنفسك في السوق.

إن النظر إلى احتمالات Kalshi أو Polymarket كمدخل واحد للتنبؤ ليس هو نفسه وضع المال على النتيجة.

ماذا لو كنت أستخدمها للتحوط؟

هذه هي أقوى الحالات الاستثنائية.

تخيل مزارعاً سيخسر المال في حال حدوث جفاف. إن شراء عقد يدفع تعويضاً عند وقوع الجفاف يبدو أقرب إلى التأمين منه إلى المضاربة.

هذا أمر مهم. فالتحوط من مخاطر مالية حقيقية ليس مثل المراهنة لمجرد أنك تعتقد أنك تعرف من سيفوز في انتخابات ما.

لكن وجود سبب مشروع لإجراء صفقة لا يجعل الصفقة نفسها حلالاً تلقائياً.

لقد كتب المفتي محمد تقي عثماني أن العقود الآجلة تظل غير جائزة سواء استُخدمت للمضاربة أو للتحوط (المصدر).

تترك ورقة مكتب المراجعة الشرعية (Shariyah Review Bureau) مجالاً أكبر قليلاً، حيث تشير إلى أن المعاملة المرتبطة بانكشاف تجاري حقيقي وقائم قد تستحق مراجعة فردية من قبل هيئة شرعية مؤهلة.

لا ينبغي تفسير ذلك على أنه إذن عام باستخدام أسواق التوقعات لأغراض التحوط.

إذا كنت تدير مخاطر تجارية حقيقية بالفعل، فهذا وضع مختلف عن المضاربة ويستحق المراجعة بشكل منفصل.

ماذا لو كانت هناك مهارة؟

يمكن للبحث والمهارة بالتأكيد أن يجعلاك أكثر قدرة على توقع النتيجة.

قد يقضي المتداول ساعات في دراسة استطلاعات الرأي، أو نماذج الطقس، أو البيانات الاقتصادية، أو أرباح الشركات.

ومع ذلك، فهذا لا يغير من كيفية عمل التداول.

لا يزال لاعب البوكر الماهر يمارس القمار. فحقيقة أن شخصاً ما أفضل في تقدير الاحتمالات لا تغير من طبيعة الرهان الأساسية.

في أسواق التوقعات، أنت تضع مالك في خطر، ويأخذ شخص آخر الجانب المقابل، وفي النهاية يحصل أحدكما على حصة الآخر.

هل يهم أنه لا يوجد «بيت قمار»؟

ليس حقاً.

غالباً ما تشير أسواق التوقعات إلى أنها بورصات. فأنت تتداول ضد مشاركين آخرين بدلاً من المراهنة ببساطة ضد صالة مراهنات.

لكن وجود «بيت القمار» التقليدي ليس هو ما يجعل الأمر مقامرة.

إذا وضع شخصان مالاً على نتيجتين متضادتين وحصل الفائز على حصة الخاسر، فإن تغيير كيفية مطابقة الطرفين لا يغير من طبيعة المعاملة الأساسية.

كما ورد في ورقة مكتب المراجعة الشرعية (Shariyah Review Bureau):

«الرهان المؤتمت يظل رهاناً.»

أليس الاستثمار في الأسهم مقامرة أيضاً؟

لا. فالمعاملات مختلفة جوهرياً.

عندما تشتري سهماً، فأنت تمتلك جزءاً من نشاط تجاري حقيقي. وهذا النشاط يمتلك أصولاً، ويبيع منتجات أو خدمات، ويحقق إيرادات، ويمكنه خلق قيمة بمرور الوقت.

ومع ذلك، قد يخسر استثمارك المال. فعدم اليقين بحد ذاته لا يجعل الأمر مقامرة.

أما في عقود أسواق التوقعات، فأنت لا تشتري جزءاً من نشاط تجاري أو أصل أساسي. بل تتخذ موقفاً بشأن ما إذا كان حدث ما سيقع، ويأتي ربحك من شخص اتخذ الجانب المقابل.

هذا لا يعني أن كل أنواع تداول الأسهم مقبولة تلقائياً. فالتداول شديد المضاربة أو قصير الأجل جداً قد يثير تساؤلات شرعية منفصلة، وهو ما نغطيه في دليلنا حول التداول اليومي في الإسلام.

ماذا لو كنت بحاجة إلى التحوط من مخاطر حقيقية؟

التمويل الإسلامي لا يطلب من الناس قبول كل المخاطر المالية ببساطة.

التحوط بحد ذاته قد يكون مشروعاً. والسؤال هو كيف تقوم بذلك.

القرار رقم 238 الصادر في نوفمبر 2019 عن مجمع الفقه الإسلامي الدولي التابع لمنظمة التعاون الإسلامي يناقش أساليب تشمل التنويع، والتكافل، والعقود المستقلة المتوازية، والضمانات.

إذا كان لديك انكشاف تجاري حقيقي، فإن وضعك يختلف عن شخص يحاول ببساطة الربح من توقع حدث ما.

لكن هذا لا يخلق استثناءً عاماً لمنصتي Kalshi أو Polymarket.

النهج الأفضل هو البحث عن طريقة متوافقة مع الشريعة لإدارة المخاطر المحددة، وعند الضرورة، عرض الهيكلية على عالم مؤهل أو هيئة شرعية لمراجعتها.

ماذا لو كنت تمتلك أسهماً في Robinhood أو Coinbase أو أي شركة أخرى تشارك في أسواق التوقعات؟

تداول عقد في سوق التوقعات ليس هو نفسه امتلاك سهم في شركة تصادف أنها تقدم أسواق توقعات أو تجني أرباحاً منها.

لا تزال Kalshi و Polymarket شركتين غير مدرجتين في البورصة حتى سبتمبر 2026، لكن عدة شركات مدرجة أصبح لديها الآن انكشاف على هذا القطاع.

تنظر منهجية الفرز الشرعي الخاصة بـ Zoya إلى الشركة ككل.

وهذا يشمل:

• ما تقوم به الشركة. الشركات التي يكون نشاطها الأساسي محظوراً، بما في ذلك القمار، تُعتبر غير متوافقة مع الشريعة. أما بالنسبة للأنشطة المختلطة، فيجب أن تظل الإيرادات غير المباحة ضمن الحد المسموح به.
• كيفية تمويل الشركة. بموجب معايير AAOIFI، يجب أن تظل الديون التي تحمل فائدة والأصول التي تحمل فائدة ضمن الحدود المالية المطلوبة.

لذا، فإن قيام شركة بإطلاق أسواق توقعات لا يجيب تلقائياً على السؤال الشرعي بحد ذاته. لا يزال يتعين عليك النظر في مدى أهمية ذلك النشاط بالنسبة للشركة ككل.

اعتباراً من سبتمبر 2026:

• سجلت Robinhood (HOOD) إيرادات بقيمة $156 مليون من عقود الأحداث في الربع الثاني من عام 2026.
• تمتلك Interactive Brokers (IBKR) منصة ForecastEx، وهي بورصة لأسواق التوقعات.
• بدأت Coinbase (COIN) في تقديم أسواق Kalshi للمستخدمين في الولايات المتحدة في يناير 2026.
• تدير CME Group (CME) الأسواق التي تدعم FanDuel Predicts و DraftKings Predictions.
• وافقت Intercontinental Exchange (ICE) على استثمار ما يصل إلى $2 مليار في Polymarket.
• تعمل شركتا Flutter (FLUT)، المالكة لـ FanDuel، و DraftKings (DKNG) بالفعل في مجال المراهنات الرياضية.

بالنسبة لبعض هذه الشركات، تُعد أسواق التوقعات أو القمار جوهرية في أعمالها. أما بالنسبة للشركات الأخرى، فهي لا تزال تشكل جزءاً صغيراً نسبياً.

وهذه الأرقام قد تتغير بسرعة.

ولهذا السبب، يجب عليك التحقق من تقرير Zoya الحالي للسهم بدلاً من الاعتماد على حالة أو رقم إيرادات من مقال قديم.

ماذا لو كنت قد ربحت بالفعل من أسواق التوقعات؟

إذا كنت قد تداولت بالفعل في أسواق التوقعات، فإن السؤال التالي هو ما الذي يجب فعله بهذه الأرباح.

يشير موقع IslamQA إلى رأي الجمهور القائل بأن عوائد القمار يجب أن تُعطى للفقراء والمحتاجين بدلاً من الاحتفاظ بها.

كما يذكر الموقع وجود بعض الخلاف الفقهي، بما في ذلك رأي أقلية يُنسب لابن تيمية يتعلق بمن تاب إلى الله.

وفقاً لرأي الجمهور، ينصح العلماء عموماً بما يلي:

1. التوقف عن المشاركة.
2. حساب مقدار الربح الذي حققته من المعاملات المحرمة.
3. التصدق بتلك الأرباح على الفقراء والمحتاجين.
4. التوبة من هذا النشاط.

هذا يختلف عن تطهير الأسهم.

في تطهير الأسهم، أنت عادةً ما تزيل جزءاً بسيطاً من الدخل غير المباح من استثمار مباح في أصله.

أما في الرهان المحرم، فإن الربح نفسه جاء من المعاملة المحرمة.

إذا كان المبلغ كبيراً أو كان وضعك أكثر تعقيداً، فتحدث مع عالم مؤهل حول كيفية التعامل مع الأمر.

الخلاصة

يمكن أن تكون أسواق التوقعات مفيدة؛ فهي قادرة على تجميع المعلومات، وإنتاج تنبؤات مثيرة للاهتمام، ومساعدة الناس على التفكير في الاحتمالات. لكن لا شيء من ذلك يغير من كيفية عمل التداول نفسه؛ فأنت تضع مالاً على نتيجة غير مؤكدة، ويأخذ شخص آخر الطرف المقابل، فيربح أحدكما ويخسر الآخر حصته. ولهذا السبب يصنفها عموماً العلماء الذين درسوا أسواق التوقعات الحديثة دراسة مباشرة على أنها ميسر.

هناك حالات استثنائية تستحق المعالجة بشكل منفصل، خاصة التحوط التجاري الحقيقي. كما أن امتلاك أسهم في شركة تقدم أسواق توقعات هو مسألة شرعية مختلفة تماماً. ولكن بالنسبة لشخص يسأل ببساطة عما إذا كان تداول العقود على منصات مثل Kalshi أو Polymarket أو غيرها حلالاً، فإن التحليل الفقهي حتى الآن يشير إلى اتجاه واحد.

الأسئلة الشائعة