Qu'est-ce que les normes charia, et pourquoi en avons-nous besoin ?
Le monde de la finance islamique peut sembler compliqué – il existe plusieurs termes et concepts que vous n'avez probablement jamais entendus auparavant. L'un de ces concepts est une norme charia. Si vous vous êtes intéressé à l'investissement halal (aussi parfois appelé investissement conforme à la charia ou investissement islamique), c'est probablement quelque chose que vous avez rencontré. Alors, qu'est-ce que ces normes, et pourquoi sont-elles si importantes ? Cet article vous expliquera ce qu'elles sont et vous guidera de A à Z à travers les normes charia.
Qu'est-ce qu'une norme charia ?
Autrefois, il n'y avait pas d'actions et de parts comme nous les connaissons aujourd'hui, donc il n'existait pas de lignes directrices sur la façon d'investir en bourse en tant que musulman. Les savants modernes ont reconnu que c'était un problème, car les musulmans d'aujourd'hui seraient désavantagés lorsqu'il s'agit de constituer une richesse sans les outils nécessaires pour naviguer sur les marchés publics, qui contiennent inévitablement des parts d'intérêt et d'autres activités non islamiques. En utilisant les principes de la finance islamique, ils ont élaboré un ensemble de critères qui permettent aux musulmans d'investir aujourd'hui.
Comme il n'existe pas un ensemble unique de critères explicitement énoncés dans le Coran ou la sunna, il existe différentes normes charia disponibles. Chacune d'elles fournit un cadre qui nous permet d'investir conformément aux principes de la finance islamique.
Pourquoi avons-nous besoin de normes charia ?
Naviguer dans l'espace de l'investissement islamique peut être un peu accablant quand vous ne savez pas par où commencer ou comment déterminer ce dans quoi vous pouvez et ne pouvez pas investir. C'est exactement la raison pour laquelle nous avons besoin de normes charia - pour simplifier le processus et faciliter notre investissement en fonction de nos valeurs fondées sur la foi.
Il est important de noter que ces normes charia ne doivent être utilisées que comme point de départ pour votre parcours d'investissement. Le statut de conformité à la charia d'un investissement peut changer au fil du temps, donc nous devrions toujours faire nos propres recherches quand il s'agit de décider dans quoi investir. Une autre chose à considérer est que le simple fait qu'une action soit conforme à la charia ne signifie pas nécessairement que c'est un bon investissement.
Différentes normes charia
Il n'existe pas de norme charia unique et universellement reconnue dans le monde de l'investissement halal. Bien qu'elles suivent généralement les mêmes principes sous-jacents, elles peuvent varier dans leur niveau de rigueur et d'interprétation. Dans cette section, nous allons explorer certaines des normes charia les plus couramment utilisées et leurs différences.
1. Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI)
AAOIFI est une organisation à but non lucratif basée à Bahreïn. Elle a été créée en 1991 et se spécialise dans la promotion des normes charia pour les institutions financières islamiques, les participants et l'ensemble du secteur. AAOIFI travaille exclusivement au développement des normes comptables, d'audit, de gouvernance et éthiques conformes à la charia. Son conseil charia comprend des savants éminents tels que Mufti Taqi Usmani et Sheikh Abdulla Bin Sulaiman Al Manea. AAOIFI est également utilisée par des institutions provenant de plus de 45 pays.
2. MSCI Islamic Index Series
MSCI est un expert mondialement reconnu en matière de recherche, de données et de technologie. Elle a été fondée en 1969 et a lancé son Indice Mondial Islamique en juillet 2007. L'organisation dispose de deux méthodologies d'investissement conforme à la charia : la méthodologie de la Série d'Indices MSCI, qui utilise l'actif total comme dénominateur pour calculer la dette, et la méthodologie de la Série M d'Indices MSCI, qui utilise la capitalisation boursière moyenne sur 36 mois.
MSCI utilise également un seuil inférieur (valeurs dans le tableau ci-dessous) pour les nouvelles inclusions dans ses indices islamiques afin de gérer la rotation de l'indice. Les méthodologies sont examinées et approuvées comme conforme à la charia par un comité consultatif charia indépendant composé de savants islamiques.
3. FTSE Shariah Index Series
FTSE International Limited, fondée au Royaume-Uni, est un fournisseur d'indices boursiers et de services de données associées appartenant à la Bourse de Londres. La Série d'Indices Shariah sur les Capitaux Propres Mondiaux de FTSE suit les principes charia examinés par Yasaar Limited. Yasaar Limited s'est associée à FTSE en 2006 pour développer un certain nombre d'indices conforme à la charia. L'entreprise fonctionne selon une approche indépendante des services de conformité à la charia et de coordination.
4. S&P Shariah Indices
S&P Dow Jones Indices est une division de S&P Global Ratings, une agence américaine de notation de crédit fondée en 1860. Elle est plus connue pour l'indice S&P 500, qui suit la performance de 500 grandes entreprises américaines. S&P a lancé ses Indices S&P Shariah en 2007, conçus pour suivre les lignes directrices charia. S&P dispose du plus grand nombre d'indices conforme à la charia disponibles.
5. ISRA-Bloomberg Shariah
L' International Shari'ah Research Academy (ISRA) pour la finance islamique, fondée en 2008 par la Banque centrale de Malaisie, a été établie pour promouvoir la recherche appliquée en charia et en finance islamique. L'organisation est mondialement reconnue comme l'une des principales académies de recherche de premier plan dans l'industrie de la finance islamique.
Elle s'est associée à Bloomberg, une entreprise financière, logicielle, de données et médias privée basée à New York, États-Unis, pour développer une méthodologie de filtrage des actions pour le filtrage charia des actions conforme à la charia. La méthodologie de filtrage des actions charia ISRA-Bloomberg est similaire à l'approche FTSE.
6. Shariah Advisory Council (SAC) Of the Securities Commission Malaysia (SC)
Le Conseil consultatif charia (SAC) de la Commission des valeurs mobilières de la Malaisie (SC) effectue un filtrage charia des titres conforme à la charia cotés sur Bursa Malaysia (la bourse malaise). Sa méthodologie de filtrage implique une approche à deux niveaux de l'évaluation quantitative, composée d'un filtre d'activité et d'une référence de ratio financier. Elle est unique en ce qu'elle est la seule méthodologie qui ne suit pas le seuil de revenu haram maximal de 5 %. Au lieu de cela, il varie entre 5 et 25 %, selon le secteur dans lequel se trouve l'entreprise.
Quelles sont les différences clés entre elles ?
Vous connaissez maintenant les normes charia disponibles et les antécédents de chacune, mais quelles sont les différences entre elles ? Nous avons préparé un tableau comparant les sept méthodologies.
Comme vous pouvez le voir, tous les standards sauf un ont le même seuil de cinq pour cent pour le revenu haram. Cela signifie une tolérance jusqu'à cinq pour cent du revenu provenant de sources haram telles que l'intérêt ou d'autres activités non islamiques.
D'où vient la règle des 5 % ?
Le seuil de 5 % n'est pas complètement simple et peut différer d'un savant à l'autre, comme nous pouvons le voir avec la norme SAC. L'idée derrière cela est qu'une quantité insignifiante est pardonnée. Mais alors pourquoi 5 % et pas 3 % ? Selon une explication du Sheikh Joe Bradford, le ratio est lié à la présentation par segment dans les normes comptables.
Dans des recherches ultérieures du Sheikh Umer, il indique que « Pour qu'un segment d'une entreprise soit considéré comme « significatif » et donc être rapporté séparément, il est défini par la Norme IFRS numéro 8 (« Secteurs opérationnels »). Le document « Materiality Guidance of the Major Public Accounting Firms » (Orientation sur l'importance relative des grands cabinets comptables) indique que parmi les huit plus grands cabinets comptables, « six cabinets s'attendent à, suggèrent ou exigent l'utilisation de 5 pour cent du revenu avant impôts tandis qu'un cabinet permet 5 à 10 pour cent », et le huitième n'a pas utilisé de pourcentage du tout. Les directives d'un cabinet indiquaient « D'après notre expérience, il semble que le personnel de la SEC considère généralement les montants dépassant 5 % du revenu avant impôts (perte) provenant des activités poursuivies comme significatifs. »
D'où vient la règle d'un tiers ?
Une cohérence dans les différentes méthodologies est la référence à un tiers comme ratio très important. Le fondement du seuil d'un tiers a été tiré du hadith suivant où Saad Bin Abi Waqas rapporte :
« J'ai été gravement malade à La Mecque et le Prophète (صلى الله عليه وسلم) est venu me rendre visite. J'ai dit : « Ô Messager d'Allah (صلى الله عليه وسلم) ! Je vais laisser derrière moi une belle fortune, mais mon héritier est ma seule fille ; dois-je léguer les deux tiers de mes biens à dépenser en charité et laisser un tiers (pour mon héritier) ? » Il a dit : « Non. » J'ai dit : « Dois-je léguer la moitié et laisser la moitié ? » Il a dit : « Non. » J'ai dit : « Dois-je léguer un tiers et laisser les deux tiers ? » Il a dit : « Un tiers, et un tiers est beaucoup. » (Al-Bukhari, 2001, hadith # 5659).
Du hadith ci-dessus, certains savants ont déduit le principe selon lequel un montant d'un tiers est « substantiel » pour l'émission d'une décision charia. Cette vidéo du Sheikh Hacene Chebbani approfondit cela en plus de détails.
En regardant le tableau ci-dessus, vous pouvez voir que « un tiers » est légèrement différent pour chacune des normes. Certaines ont utilisé 30 %, certaines 33 % et d'autres 33,33 %. La différence ici est minime et chacune représente un tiers (30 % étant un filet de sécurité). Une autre chose à noter est que quatre des normes utilisent la capitalisation boursière totale comme dénominateur et les trois autres utilisent l'actif total. Comme la capitalisation boursière est un nombre qui fluctue fréquemment, certaines des normes ont choisi d'utiliser une moyenne des 24 ou 36 derniers mois pour avoir un chiffre plus représentatif.
Quelle norme charia devriez-vous suivre ?
Nous avons couvert les différentes normes charia et les différences entre elles. La grande question maintenant est : laquelle devriez-vous suivre ?
Ce n'est pas une réponse simple et peut différer selon les personnes. Des normes comme AAOIFI sont indépendantes et ont été construites pour auditer et évaluer les normes éthiques conformes à la charia. En contraste, des normes comme la FTSE utilisent un auditeur de conformité à la charia externe. Néanmoins, chacune des normes mentionnées dans cet article a été examinée par des savants de la finance islamique et peut être utilisée pour déterminer si vos investissements sont conforme à la charia ou non.
Au lieu de vous dire quelle(s) norme(s) utiliser, voici les différentes options pour comment vous pouvez les utiliser pour éclairer vos décisions d'investissement halal.
Respecter une seule norme
Après avoir étudié et examiné les différentes normes, vous pouvez préférer une norme particulière aux autres et vérifier vos investissements uniquement par rapport à cette norme pour déterminer sa conformité à la charia.
Utiliser n'importe quelle norme qui valide la conformité
Une autre option consiste à s'assurer que votre investissement respecte au moins une norme charia, et si c'est le cas, vous y investissez. Peu importe quelle norme il s'agit ; votre objectif est de vous assurer qu'il satisfait les exigences d'une des normes charia.
Utiliser plusieurs normes ensemble
Une autre approche consisterait à s'assurer que l'investissement que vous envisagez respecte l'ensemble ou plusieurs normes charia. Si un investissement ne satisfait ne serait-ce qu'une seule norme, vous n'y investirez pas si vous optez pour cette méthode.
Choisir d'utiliser plusieurs normes ensemble ne rend pas nécessairement un investissement plus conforme à la charia, car les normes charia n'ont pas été conçues pour être utilisées collectivement. Elles ont plutôt été conçues indépendamment pour garantir qu'un investissement respecte la conformité à la charia. Vous pouvez utiliser cette approche si elle vous apporte plus de sérénité. Cependant, il n'existe aucune preuve que cela constitue une approche plus religieuse.
Conclusion
L'investissement halal est une tendance croissante qui gagne en popularité parmi les musulmans dans le monde entier. En utilisant des normes charia établies, les investisseurs peuvent déterminer si les investissements potentiels s'alignent sur les principes islamiques. L'objectif de ces normes est de guider les musulmans vers des investissements qui sont socialement bénéfiques, respectent des lignes directrices éthiques, minimisent les préjudices et sont financièrement sains.
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