¿Es halal el préstamo de acciones? Explicación de IBKR y Robinhood
Prestar sus acciones a cambio de una comisión no está permitido según la AAOIFI, un organismo líder en la fijación de normas para las finanzas islámicas, y el Fiqh Council of North America (FCNA). El Departamento General de Iftaa' de Jordania también prohíbe el préstamo de acciones de empresas, y Mufti Faraz Adam señala que la mayoría de los eruditos sostienen esta opinión.
Tanto el Stock Yield Enhancement Program de IBKR como el préstamo de acciones de Robinhood funcionan de esta manera. Su corredora toma prestadas sus acciones, a menudo para realizar ventas en corto, y le paga una comisión. El regulador de valores de Malasia acepta algunas formas de préstamo de acciones estructuradas de manera diferente, las cuales se tratan a continuación.
Puntos clave
- La AAOIFI y el FCNA prohíben el préstamo de acciones a cambio de una comisión, y el Departamento General de Iftaa' de Jordania está de acuerdo.
- Una acción representa activos cambiantes de la empresa, lo cual encaja mal con un préstamo o arrendamiento. Si el acuerdo se trata como un préstamo, la comisión también genera una preocupación por riba (interés).
- Verifique si está inscrito y luego desactive el préstamo (pasos a continuación).
Índice
- ¿Debería participar en un programa de mejora del rendimiento de acciones?
- Cómo funciona el préstamo de acciones: un ejemplo sencillo
- ¿Qué es el Stock Yield Enhancement Program de IBKR?
- Cómo funciona el préstamo de acciones de Robinhood
- Por qué los eruditos se oponen al préstamo de acciones
- Cómo desactivar el préstamo de acciones
- Qué hacer con los ingresos por préstamo de acciones que ya obtuvo
- Resumen
- Preguntas frecuentes
¿Debería participar en un programa de mejora del rendimiento de acciones?
Si usted sigue a la AAOIFI o al FCNA, debería rechazarlo. Mufti Faraz Adam aconseja evitar contratos que permitan a una corredora prestar sus acciones para ventas en corto. El préstamo también le cuesta su voto por representación y posiblemente la protección de la SIPC, y los dividendos pueden llegar como pagos sustitutos gravados como ingresos ordinarios.
Cómo funciona el préstamo de acciones: un ejemplo sencillo
Supongamos que usted posee 100 acciones y se inscribe en el programa de préstamo de su corredora.
- Su corredora toma prestadas las 100 acciones y las presta a su vez, a menudo a un vendedor en corto.
- El vendedor en corto las vende en el mercado.
- Su corredora mantiene una garantía, como efectivo, con un valor al menos igual al de las acciones.
- El vendedor en corto paga una comisión. Su corredora se queda con una parte y le paga a usted el resto.
- Cuando el préstamo finaliza, el vendedor en corto compra 100 acciones y las devuelve.
En Robinhood, un préstamo que genera $20 en un mes le paga a usted hasta $3 (15%). El prestatario debe devolver el mismo número y clase de acciones, generalmente diferentes de las que usted prestó. El Acuerdo de préstamo de acciones de Robinhood permite al prestatario devolver “un valor idéntico”.
¿Qué es el Stock Yield Enhancement Program de IBKR?
El Stock Yield Enhancement Program (SYEP) es el programa de préstamo de acciones de IBKR. Su divulgación de riesgos (Formulario 4215) establece que IBKR “será el prestatario con respecto a cada préstamo”. Las acciones “se utilizan normalmente para facilitar ventas en corto”. Usted recibe el 50% de una tasa basada en el mercado sobre el valor de la garantía.
Cómo funciona el préstamo de acciones de Robinhood
El préstamo de acciones de Robinhood presta sus acciones a Robinhood Securities, LLC. Las utiliza “para facilitar la liquidación de operaciones, para préstamos posteriores o para usarlas como garantía para otros préstamos”, y afirma que probablemente respaldarán ventas en corto. Usted recibe hasta el 15% de los ingresos brutos por préstamos.
| IBKR SYEP | Préstamo de acciones de Robinhood | |
|---|---|---|
| Quién toma prestadas sus acciones | IBKR, como principal | Robinhood Securities, LLC |
| Su parte de los ingresos | 50% de una tasa basada en el mercado sobre el valor de la garantía | Hasta el 15% de los ingresos brutos por préstamos |
| Garantía | Efectivo o bonos del Tesoro de EE. UU. en una cuenta de garantía | Efectivo en un banco externo en una cuenta de garantía |
| Interés sobre la garantía | Retenido por IBKR | Retenido por Robinhood |
| Dividendos | Puede recibir pagos sustitutos | Puede recibir dividendos manufacturados |
| Votación | Se pierde mientras las acciones están prestadas | Se renuncia mientras las acciones están prestadas |
| SIPC | Puede no protegerle como prestamista | Las acciones prestadas están excluidas |
| Cómo optar por no participar | Portal del cliente > Configuración de la cuenta | Ver préstamo de acciones > Sí, desactivar préstamo de acciones (por cuenta) |
Términos del programa a noviembre de 2026. Las dos cifras de ingresos utilizan bases diferentes, por lo que los porcentajes son una guía deficiente para determinar cuál paga más.
Por qué los eruditos se oponen al préstamo de acciones
La principal objeción es un dictamen directo contra el préstamo de acciones. El análisis sobre el riba lo respalda, y la venta en corto añade una preocupación adicional.
La AAOIFI y el FCNA prohíben el préstamo de acciones
La AAOIFI (Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas) aborda esto en la Norma de la sharía 21:
No está permitido prestar acciones de corporaciones.
También prohíbe alquilar acciones para venderlas y devolver otras similares, y permite un préstamo gratuito solo para pignorar las acciones o transferir su beneficio.
El FCNA llega a la misma conclusión en su fatwa (dictamen religioso) sobre la inversión en acciones:
Otra transacción no permitida es prestar (iqrāḍ) o arrendar (ījār) acciones a cambio de una comisión, ya que los activos subyacentes de una acción no se alinean con las normas de estos contratos.
Las acciones que usted recibe de vuelta representan algo diferente
El Departamento General de Iftaa' de Jordania dictaminó en 2024 que el préstamo de acciones de una empresa no está permitido. Los activos de una empresa cambian constantemente, por lo que las acciones devueltas representan una combinación diferente de activos. La fatwa prohíbe incluso el préstamo de acciones gratuito.
Por qué la comisión genera una preocupación sobre el riba
Muchos eruditos tratan el préstamo de acciones como un qard (préstamo), que se devuelve con acciones equivalentes. Bajo esa interpretación, la comisión es un beneficio establecido para el prestamista, lo cual la norma de la AAOIFI sobre préstamos, la Norma de la sharía 19, trata como riba:
La estipulación de un exceso para el prestamista en un préstamo está prohibida y equivale a riba...
Esa clasificación es en sí misma objeto de debate, por lo que este argumento respalda los dictámenes directos mencionados anteriormente. Consulte nuestra guía sobre el riba.
Sus acciones respaldan las ventas en corto
Tanto la AAOIFI como el FCNA prohíben las ventas en corto, y la Resolución 63 de la Academia Internacional de Fiqh Islámico aplica esto a una venta en corto respaldada por la promesa de una corredora de prestar acciones. Usted está un paso alejado como prestamista, por lo que la preocupación se basa en el principio coránico de evitar ayudar en el mal (5:2). Consulte nuestra guía de day trading.
¿Algún erudito permite el préstamo de acciones?
El Consejo Asesor de la Sharía de la Comisión de Valores de Malasia (SAC) ha aceptado algunas formas de préstamo de valores. Lo asimiló a la ijara (arrendamiento) en 1998, mediante istihsan (preferencia jurídica, una excepción a la regla general). En 2017 aprobó el iSSB-NT, un modelo de Bursa Malaysia basado en dos ventas directas con garantía. Estos dictámenes cubren el mercado regulado de Malasia y sus propias estructuras contractuales, las cuales difieren de los programas de IBKR y Robinhood.
Cómo desactivar el préstamo de acciones
Primero, verifique si está inscrito. Algunas corredoras lo inscriben de forma predeterminada.
IBKR: en el Portal del Cliente, vaya a Configuración de la cuenta para verificar y finalizar su inscripción en SYEP. Puede terminar “en cualquier momento y por cualquier motivo”, aunque IBKR puede rechazar a clientes que deseen volver a unirse más tarde.
Robinhood: vaya a Cuenta > Menú > Inversión > Ver préstamo de acciones, desactívelo para cada cuenta y confirme con Sí, desactivar préstamo de acciones. Esto finaliza los préstamos pendientes.
M1: la mayoría de los clientes aceptan participar al crear su inicio de sesión, y abrir una cuenta nueva lo vuelve a inscribir en todas sus cuentas. Para verificar su estado, haga clic en el ícono de su nombre de perfil, luego en Cuentas y después en Préstamo de valores totalmente pagados. Para optar por no participar, envíe un correo electrónico a M1 con el asunto “Securities Lending Opt-Out” y los últimos 3 dígitos de cada número de cuenta.
Public: el programa es operado por su firma de compensación, Apex. Para optar por no participar, envíe un correo electrónico a [email protected] con el asunto “Securities Lending Opt-Out”.
Qué hacer con los ingresos por préstamo de acciones que ya obtuvo
El dictamen que encontramos cubre el interés en general, en lugar de las comisiones por préstamo en particular. IslamQA dice que dicho dinero puede entregarse a los pobres “con el fin de deshacerse de él”, por separado de la sadaqah (caridad), y rechaza seguir obteniéndolo para poder donarlo. Pregunte a un erudito calificado cómo se aplica esto a sus comisiones y a cualquier dividendo sustituto, y consulte nuestra guía de purificación de acciones.
Resumen
la AAOIFI, el FCNA, el Departamento General de Iftaa' de Jordania y Mufti Faraz Adam consideran que prestar acciones a cambio de una comisión no está permitido. El SAC de Malasia acepta algunas formas estructuradas de manera diferente dentro de su propio mercado. Una acción puede pasar el filtrado conforme a la sharía mientras que prestarla plantea una cuestión distinta: el filtrado cubre la actividad comercial y los ratios financieros de la empresa, y el préstamo depende del contrato de su corredora. Puede verificar cualquier tenencia en Zoya, que realiza el filtrado utilizando las normas de la AAOIFI, y leer nuestra guía de inversión halal 101 para el resto.
Este artículo es solo para fines educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Consulte a un erudito calificado sobre su propia situación.
Preguntas frecuentes
¿Es halal el préstamo de acciones?
Según la opinión mayoritaria, prestar acciones a cambio de una comisión no está permitido. La Norma de la sharía 21 de la AAOIFI prohíbe el préstamo de acciones de empresas, el FCNA descarta el préstamo o arrendamiento de acciones a cambio de una comisión y el Departamento General de Iftaa' de Jordania coincide. El SAC de Malasia acepta algunas formas estructuradas de manera diferente dentro de su mercado regulado.
¿Es halal el Stock Yield Enhancement Program de IBKR?
Según los dictámenes de la AAOIFI y del FCNA, no está permitido. Bajo el SYEP, IBKR toma prestadas sus acciones como principal, las presta para usos que normalmente incluyen ventas en corto y le paga una comisión. Ese es el préstamo de acciones basado en comisiones que ambos organismos prohíben.
¿Vale la pena el Stock Yield Enhancement Program?
Los ingresos por la inscripción son inciertos. IBKR decide si toma prestadas sus acciones y cuándo, y la comisión varía según las tasas del mercado. Además, usted renuncia a su derecho a voto por representación mientras las acciones están prestadas. Para un inversionista musulmán, la cuestión de la sharía es lo primero, independientemente de lo que un préstamo pueda pagar.
¿Es seguro el Stock Yield Enhancement Program?
IBKR indica que es posible que la SIPC no le proteja como prestamista, por lo que la garantía podría ser todo lo que usted pueda reclamar si IBKR quiebra. También pierde su derecho a voto por representación. Durante la fecha de registro de un dividendo, es posible que reciba pagos sustitutos, los cuales probablemente tributen a una tasa más alta que los dividendos calificados.
¿Es halal y seguro el préstamo de acciones de Robinhood?
Plantea las mismas preocupaciones de la sharía que el SYEP. Robinhood Securities toma prestadas sus acciones, puede venderlas o prestarlas, y le paga hasta el 15% de los ingresos por préstamo como una “comisión de préstamo”. Robinhood afirma que las acciones prestadas y la garantía en efectivo que mantiene para usted quedan fuera de la protección de la SIPC.
¿Cómo desactivo el préstamo de acciones?
Primero, verifique si está inscrito. En IBKR, finalice el SYEP en el Portal del Cliente bajo Configuración de la cuenta. En Robinhood, abra Ver préstamo de acciones y desactívelo para cada cuenta. Los clientes de M1 y Public deben optar por no participar por correo electrónico, y M1 le vuelve a inscribir si abre una cuenta nueva.
¿Desactivar el préstamo de acciones impide que mi corredora preste mis acciones?
Finaliza el programa de préstamo, pero una cuenta de margen le otorga a su corredora un derecho independiente para prestar. El acuerdo con el cliente de IBKR cubre “valores que puedan mantenerse en una cuenta de margen”. El acuerdo con el cliente de Robinhood dice que los valores de margen “pueden ser tomados prestados por nosotros o prestados a otros”. M1 indica que evitar los ingresos sustitutos requiere optar por no participar y liquidar cualquier saldo de margen.