Le prêt d'actions est-il halal ? Explications sur IBKR et Robinhood

Prêter vos actions contre rémunération est illicite selon l'AAOIFI, un organisme de normalisation majeur de la finance islamique, et le Fiqh Council of North America (FCNA). Le département général de l'Iftaa de Jordanie interdit également le prêt d'actions d'entreprises, et le Mufti Faraz Adam précise que la plupart des savants partagent cet avis.

Le Stock Yield Enhancement Program d'IBKR et le prêt d'actions de Robinhood fonctionnent tous deux de cette manière. Votre courtier emprunte vos actions, souvent pour de la vente à découvert, et vous verse une commission. Le régulateur boursier malaisien accepte certaines formes de prêt d'actions structurées différemment, abordées ci-dessous.

Points clés

• L'AAOIFI et le FCNA interdisent le prêt d'actions contre rémunération, et le département général de l'Iftaa de Jordanie est du même avis.
• Une action représente les actifs changeants d'une entreprise, ce qui s'accorde mal avec un prêt ou une location. Si l'opération est traitée comme un prêt, la commission soulève également une préoccupation liée au riba (intérêt).
• Vérifiez si vous êtes inscrit, puis désactivez le prêt (étapes ci-dessous).

Table des matières

1. Dois-je participer à un programme d'amélioration du rendement des actions ?
2. Comment fonctionne le prêt d'actions : un exemple simple
3. Qu'est-ce que le programme SYEP d'IBKR ?
4. Comment fonctionne le prêt d'actions Robinhood
5. Pourquoi les savants s'opposent au prêt d'actions
6. Comment désactiver le prêt d'actions
7. Que faire des revenus de prêt d'actions déjà perçus
8. Résumé
9. Questions fréquentes

Dois-je participer à un programme d'amélioration du rendement des actions ?

Si vous suivez l'AAOIFI ou le FCNA, vous devriez refuser. Le Mufti Faraz Adam conseille d'éviter les contrats qui permettent à un courtier de prêter vos actions pour de la vente à découvert. Le prêt vous fait également perdre votre droit de vote par procuration et potentiellement la protection du SIPC, et les dividendes peuvent arriver sous forme de paiements de substitution imposés comme un revenu ordinaire.

Comment fonctionne le prêt d'actions : un exemple simple

Supposons que vous déteniez 100 actions et que vous vous inscriviez au programme de prêt de votre courtier.

1. Votre courtier emprunte les 100 actions et les prête à son tour, souvent à un vendeur à découvert.
2. Le vendeur à découvert les vend sur le marché.
3. Votre courtier détient une garantie, telle que des liquidités, d'une valeur au moins égale à celle des actions.
4. Le vendeur à découvert paie une commission. Votre courtier en conserve une partie et vous verse le reste.
5. Lorsque le prêt prend fin, le vendeur à découvert achète 100 actions et les restitue.

Chez Robinhood, un prêt rapportant 20 $ en un mois vous en verse jusqu'à 3 $ (15 %). L'emprunteur doit restituer le même nombre et la même catégorie d'actions, généralement différents de ceux que vous avez prêtés. Le contrat de prêt d'actions de Robinhood permet à l'emprunteur de restituer « un titre identique ».

Qu'est-ce que le programme SYEP d'IBKR ?

Le Stock Yield Enhancement Program (SYEP) est le programme de prêt d'actions d'IBKR. Son document d'information sur les risques (formulaire 4215) stipule qu'IBKR « sera l'emprunteur pour chaque prêt ». Les actions sont « généralement utilisées pour faciliter les ventes à découvert ». Vous recevez 50 % d'un taux basé sur le marché appliqué à la valeur de la garantie.

Comment fonctionne le prêt d'actions Robinhood

Le prêt d'actions Robinhood prête vos actions à Robinhood Securities, LLC. Il les utilise « pour faciliter le règlement des transactions, pour les prêter à son tour ou pour les utiliser comme garantie pour d'autres prêts », et précise qu'elles soutiendront probablement des ventes à découvert. Vous recevez jusqu'à 15 % des revenus bruts du prêt.

Conditions du programme en date de novembre 2026. Les deux chiffres de revenus utilisent des bases différentes, les pourcentages ne permettent donc pas de déterminer lequel est le plus rémunérateur.

Pourquoi les savants s'opposent au prêt d'actions

L'objection principale est une décision directe interdisant le prêt d'actions. L'analyse du riba le confirme, et la vente à découvert ajoute une préoccupation distincte.

L'AAOIFI et le FCNA interdisent le prêt d'actions

L'AAOIFI (l'Organisation de comptabilité et d'audit pour les institutions financières islamiques) aborde ce point dans la norme charia n° 21 :

Il n'est pas permis de prêter des actions de sociétés.

Elle interdit également la location d'actions pour les vendre et en restituer des similaires, et n'autorise un prêt gratuit que pour mettre les actions en gage ou en transférer le profit.

Le FCNA parvient à la même conclusion dans sa fatwa (avis religieux) sur l'investissement en actions :

Une autre transaction non autorisée est le prêt (iqrāḍ) ou la location (ījār) d'actions contre rémunération, car les actifs sous-jacents d'une action ne correspondent pas aux règles de ces contrats.

Les actions que vous récupérez représentent quelque chose de différent

Le Département général de l'Iftaa' de Jordanie a statué en 2024 que le prêt d'actions d'entreprise est illicite. Les actifs d'une entreprise changeant constamment, les actions restituées représentent une combinaison d'actifs différente. La fatwa interdit même le prêt d'actions gratuit.

Pourquoi la commission soulève une préoccupation liée au riba

De nombreux savants traitent le prêt d'actions comme un qard (prêt), remboursé par des actions équivalentes. Selon cette interprétation, la commission constitue un avantage fixé pour le prêteur, ce que la norme de prêt de l'AAOIFI, la norme charia n° 19, traite comme du riba :

La stipulation d'un excédent pour le prêteur dans un prêt est interdite, et cela équivaut à du riba...

Cette classification est elle-même débattue, cet argument vient donc appuyer les décisions directes mentionnées plus haut. Consultez notre guide sur le riba.

Vos actions soutiennent la vente à découvert

L'AAOIFI et le FCNA interdisent tous deux les ventes à découvert, et la résolution 63 de l'Académie internationale du Fiqh islamique applique cela à une vente à découvert soutenue par la promesse d'un courtier de prêter. En tant que prêteur, vous êtes impliqué indirectement, la préoccupation repose donc sur le principe coranique d'éviter de contribuer au mal (5:2). Consultez notre guide sur le day trading.

Des savants autorisent-ils le prêt d'actions ?

Le Conseil consultatif de la charia de la Commission des valeurs mobilières (SAC) de Malaisie a accepté certaines formes de prêt de titres. Il a aligné le prêt de titres sur l'ijarah (location) en 1998, en utilisant l'istihsan (préférence juridique, une exception à la règle générale). En 2017, il a approuvé l'iSSB-NT, un modèle de la Bourse de Malaisie fondé sur deux ventes fermes avec garantie. Ces décisions couvrent le marché réglementé de la Malaisie et ses propres structures contractuelles, qui diffèrent des programmes d'IBKR et de Robinhood.

Comment désactiver le prêt d'actions

Vérifiez d'abord si vous êtes inscrit. Certains courtiers vous inscrivent par défaut.

IBKR : dans le portail client, accédez aux paramètres du compte pour vérifier et mettre fin à votre inscription au SYEP. Vous pouvez résilier « à tout moment et pour quelque raison que ce soit », bien qu'IBKR puisse refuser les clients qui souhaitent se réinscrire ultérieurement.

Robinhood : accédez à Compte > Menu > Investissement > Voir le prêt d'actions, désactivez-le pour chaque compte et confirmez avec Oui, désactiver le prêt d'actions. Cela met fin aux prêts en cours.

M1 : la plupart des clients s'inscrivent lors de la création de leur identifiant, et l'ouverture d'un nouveau compte vous réinscrit sur tous vos comptes. Pour vérifier votre statut, cliquez sur l'icône de votre profil, puis sur Comptes, puis sur Prêt de titres entièrement payés. Pour vous désinscrire, envoyez un e-mail à M1 avec pour objet « Securities Lending Opt-Out » et les 3 derniers chiffres de chaque numéro de compte.

Public : le programme est géré par son entreprise de compensation, Apex. Pour vous désinscrire, envoyez un e-mail à [email protected] avec pour objet « Securities Lending Opt-Out ».

Que faire des revenus de prêt d'actions déjà perçus

La décision que nous avons trouvée couvre les intérêts en général, plutôt que les commissions de prêt nommément. IslamQA indique que cet argent peut être donné aux pauvres « afin de s'en débarrasser », séparément de la sadaqah (aumône), et rejette le fait de continuer à en percevoir pour pouvoir le donner. Demandez à un savant qualifié comment cela s'applique à vos commissions et à tout dividende de substitution, et consultez notre guide de purification des actions.

Résumé

L'AAOIFI, le FCNA, le Département général de l'Iftaa' de Jordanie et le Mufti Faraz Adam considèrent tous que le prêt d'actions contre rémunération est illicite. Le SAC de Malaisie accepte certaines formes structurées différemment au sein de son propre marché. Une action peut réussir le filtrage charia alors que son prêt soulève une question distincte : le filtrage couvre l'activité et les ratios financiers de l'entreprise, tandis que le prêt dépend du contrat de votre courtier. Vous pouvez vérifier n'importe quelle détention dans Zoya, qui effectue le filtrage en utilisant les normes de l'AAOIFI, et lire notre guide de l'investissement halal 101 pour le reste.

Cet article est uniquement à but éducatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Consultez un savant qualifié concernant votre situation personnelle.

Questions fréquentes